基于计量视角的盈余管理文献综述

【摘要】盈余管理是国内外管理学和会计学广泛关注的重点研究领域。本文从盈余管理计量的视角，针对国内外相关研究进行归纳和总结，以应计利润分离法针对应计盈余管理和真实活动盈余管理的计量展开，提出未来盈余管理计量的发展方向，以期为理论界和实务界正确计量盈余管理提供理论依据。

【关键词】应计盈余管理计量 真实活动盈余管理计量

在盈余管理的实证研究中，盈余管理的计量是该领域研究不可忽视的问题。本文借鉴黄梅，夏新平（2009）对可操控性应计利润的研究，目前国内外从不同的角度对盈余管理进行测度，主要计量方法包括：应计利润分离法、具体项目法和分布检验法[1]。

应计利润分离法：在企业的生产经营活动中，企业盈利分为两个部分，一部分是经营活动的现金净流量；另一部分是由于不同会计政策的选择而引起的应计项目的盈余，即总体应计利润。秦荣生（2011）[2]认为通过真实经营活动进行盈余管理的可操作性不强，而应计利润项目主观性较大，如固定资产折旧、无形资产摊销、应收应付项目、存货等与利润相关的应计项目取决于公司采用的会计政策或者会计估计，公司会通过应计项目进行盈余管理。目前，国内外对于盈余管理的研究大多采用应计利润分离法。

与之前的研究不同，借鉴张菊香（2007）[1]基于动机视角对盈余管理国内外研究现状进行梳理和归纳，本文从盈余管理计量的视角，针对国内外相关研究进行梳理和总结，为正确计量盈余管理提供参考，以期对我国盈余管理的研究提供一定的借鉴。

一、国外盈余管理研究现状

（一）应计盈余管理的计量

1.基本琼斯模型。Jones（1991）[7]提出，应计利润中一部分为非操控性应计利润，一部分为可操控性应计利润。从总的应计利润中扣除非操控性应计利润，可得到可操控性应计利润，将可操控性应计利润作为盈余管理的计量。在企业生产经营活动中，一方面营业收入的变化会引起营业成本的变动，进而导致应计利润的变动，另一方面固定资产折旧会减少应计利润，考虑这两方面的影响，琼斯提出了应计盈余管理计量的基本模型：

TAi，t/Ai，t-1=α0+α1△REVit/Ai，t-1+α2PPEit/Ai，t-1 +εit

DAit=TAi，t/Ai，t-1-（α0+α1△REVit/Ai，t-1+α2PPEit/Ai， t-1）

其中，DAit 为公司 i 第 t 年的可操控性应计利润；

TAit 是为公司 i 第 t 年的总应计利润，TAit=NIit-CFOit（NIit 表示公司 i 第 t 年的净利润，CFOit 表示公司 i 第 t 年的经营活动现金流量净额）；

Ait-1 为公司 i 第 t-1 年的资产总额；

△REVit 为公司 i 第 t 年主营业务收入和第 t-1 年主营业务收入的差额；

PPEit 为 i 公司第 t 年年的固定资产净额；

2.修正的琼斯模型。Dechow（2003）[11]考虑了销售政策和信用条件的影响，认为企业会通过改变信用条件将当期的销售收入递延对会计盈余进行管理，其对基本的琼斯模型进行了简单的修正，即将应收账款的变动额从营业收入变动额中扣除，模型如下：

TAi，t/Ai，t-1=α0+α1（△REVit-△RECit）/Ai，t-1+α2PPEit/ Ai， t-1+εit

DAit=TAi，t/Ai，t-1-（α0+α1（△REVit-△RECit）/Ai，t-1 +α2PPEit/Ai，t-1）

其中，△RECit 是第 i 个公司第 t 年应收账款和第 t-1 年应收账款的差额。

3.现金流量琼斯模型。Dechow 和 Dichev（2002）[9]提出企业当期应计利润不仅与当期经营活动现金净流量有关，企业过去的经营状况和未来期望达到的经营水平也会对当期企业盈余管理行为产生影响，计量模型如下：

TAi，t/Ai，t-1=α0+α1△REVit/Ai，t-1+α2PPEit/Ai，t-1 +α3CFOit-1/Ai，t-1+α4CFOit/Ai，t-1+α3CFOit+1/Ai，t-1+ εit

DAit=TAi，t/Ai，t-1-（α0+α1△REVit/Ai，t-1+α2PPEit/Ai， t-1+α3CFOit-1/Ai，t-1+α4CFOit/Ai，t-1+α3CFOit+1/Ai，t-1）

其中，CFOit-1 是公司第 t-1 年的经营活动现金流量净额；CFOit 是公司 i 第 t 年的经营活动现金流量净额；CFOit+1 是公司 i 第 t+1 年的经营活动现金流量净额。

4.业绩配比的调整后的琼斯模型。Kothari（2005）[10]等认为企业业绩与应计水平之间有相关性，在基本的琼斯模型中引入 ROA 变量，控制业绩与企业应计之间的相关性，模型如下：

TAi，t/Ai，t-1=α0+α1△REVit/Ai，t-1+α2PPEit/Ai，t-1 +α3ROAit/Ai，t-1+εit

DAit=TAi，t/Ai，t-1-（α0+α1△REVit/Ai，t-1+α2PPE it/Ai，t-1+α3ROAit/Ai，t-1）

其中，ROAit 是第 i 个公司第 t 年的资产净利率。

5.非线性琼斯模型。Ball 和 Shivakumar（2006）指出应计利润与企业经营业绩之间可能存在非线性相关关系，在可操控性盈余管理的计量中，应考虑到这种非线性相关性，消除这种非线性关系对盈余管理行为的噪音，在基本琼斯模型中引入哑变量 DVAR 来表征这种非线性关系，模型如下：

TAi，t/Ai，t-1=α0+α1△REVit/Ai，t-1+α2PPEit/Ai，t-1 +α3DVARit/Ai，t-1+α4CFOit*DVARit/Ai，t-1+εit

DAit=TAi，t/Ai，t-1-（α0+α1△REVit/Ai，t-1+α2PPE it/Ai，t-1+α3DVARit/Ai，t-1+α4CFOit*DVARit/Ai，t-1）

其中，DVARit 是公司 i 第 t 年的哑变量，当 CFOit<0 时，DVARit=1，反之为零。

（二）真实活动盈余管理的计量

Roychowdhury（2006）[3]研究表明，上市公司运用多种真实盈余管理方法来避免报告亏损，其提出了以生产性成本操控、销售操控和酌量性费用操控三种常用的真实盈余管理方式。其核心原理是首先根据回归得出的系数估计值计算出正常的指标，然后将正常指标与实际值想比较，得出异常生产成本、异常经营活动现金流量和异常可操控性费用作为计量真实盈余管理活动的指标，具体计量模型如下：

Prodit/Ait-1=α0+α11/Ait-1+α2（SALESit）/Ait-1+α3ΔSALESit）/Ait-1+α4（ΔSALESi，t-1）/Ait-1+εit

CFOit/Ait-1=α0+α11/Ait-1+α2（SALESit）/Ait-1+α3ΔSALESit）/Ait-1+εit

Expit/Ait-1=α0+α11/Ait-1+α2（ΔSALESit）/Ait-1+εit

其中，Prodit 表示公司 t 年生产成本；生产成本 = 销售成本 + 存货变化额，存货变化 = 期末存货-期初存货

SALESit 表示公司 t 年营业收入；

ΔSALESit 表示公司 t 年营业收入变化额；

ΔSALESit-1 表示公司 t-1 年营业收入变化额；

CFOit 表示公司 t 年经营活动现金净流量；

Expit 表示公司 t 年酌量性费用。

对以上三个模型分别进行 OLS 回归，计算得出回归模型的残差即操控性生产成本，记作 Abnormal Prod，操控性经营现金流量，记作 Abnormal CFO，操控性酌量性费用，记作 Abnormal Exp。

AbnormalProd=Prodit/Ait-1-（α0+α11/Ait-1+α2（SALESit）

/Ait-1+α3（ΔSALESit）/Ait-1+α4（ΔSALESi，t-1）/Ait-1）

AbnormalCFO=CFOit/Ait-1-（α0+α11/Ait-1+α2（SALESit）

/Ait-1+α3（ΔSALESit）/Ait-1）

AbnormalExp=Expit/Ait-1-（α0+α11/Ait-1+α2（ΔSALESit）

/Ait-1）

二、国内盈余管理研究现状

陆建桥（1999）[8]认为修正的琼斯模型只考虑到了固定资产折旧，没有考虑到无形资产和其他长期资产摊销对总应计利润的影响，会低估非操控性应计利润，从而高估公司盈余管理的程度，因此要在琼斯模型中引入无形资产变量，模型如下：

TAi，t/Ai，t-1=α0+α1△REVit/Ai，t-1+α2PPEit/Ai，t-1 +α3IAit/Ai，t-1+εit

DAit=TAi，t/Ai，t-1-（α0+α1△REVit/Ai，t-1+α2PPEit/ Ai，t-1+α3IAit/Ai，t-1）

其中，IAit 是第 i 个公司第 t 年的无形资产；

张勤，陈良华（2012）[6]在董事会特征与盈余管理关系的实证研究中，认为非正常损益、经营活动现金流量、期间费用和存货的变化都会影响总的应计利润，在计量应计盈余管理时，应在横截面模型中加入这 4 个变量对应计利润的影响，模型如下：

TAi，t/Ai，t-1=α1/Ai，t-1+α2△REVit/Ai，t-1+α3PPE it/Ai，t-1+α4IBLit/Ai，t-1+α5CFOit/Ai，t-1+α6△COSTit/ Ai，t-1+α7△STOit/Ai，t-1+εit

DAit=TAi，t/Ai，t-1-（α1/Ai，t-1+α2△REVit/Ai，t-1 +α3PPEit/Ai，t-1+α4IBLit/Ai，t-1+α5CFOit/Ai，t-1+α6△COSTit/Ai，t-1+α7△STOit/Ai，t-1）

其中：△IBLit 是公司 i 第 t 年线下项目和第 t-1 年线下项目的差额（线下项目是营业收入以外的项目，例如：营业外收入、重组收益、资产减值损失等）；

CFOit 是公司 i 第 t 年经营活动产生的现金流量净额；

△COSTit 是公司 i 第 t 年期间费用与第 t-1 年期间费用的差额；

△STOit 是公司 i 第 t 年的存货净额和第 t-1 年的存货净额的差额；

简玉峰，刘长生（2013）[12]认为不同股权性质下，公司盈余管理的计量标准不一样，在研究股权性质与公司盈余管理研究中，将公司特征变量作为应计利润的影响变量，对修正的琼斯模型进行改进，即：

TAi，t/Ai，t-1=α1/Ai，t-1+α2（△REVit-△RECit）/Ai，t-1 +α3PPE it/A i，t-1+α4Rassetit-1/A i，t-1+εit

DAit=TAi，t/Ai，t-1-（α1/Ai，t-1+α2（△REVit-△RECit）/ Ai，t-1+α3PPEit/Ai，t-1+α4Rassetit-1/Ai，t-1）

其中，Rassetit-1 是第 i 个公司第 t-1 年末的国有股权在总资产中的份额，作为公司特征变量。

我国关于真实活动盈余管理计量的模型还未成熟，我国学者李增福（2011）借鉴 Roychowdhury 的做法，引入综合计量指标作为真实活动盈余管理的计量指标。

即 REMit=Abnormal Prodit-Abnormal CFOit-Abnormal Expit

其中，REMit 表示公司 t 年真实活动盈余管理总额。

三、总结和展望

通过上述从盈余管理计量角度对国内外相关研究文献的归纳可以看出，国内外应计盈余管理计量研究成果较为成熟，而对于真实活动盈余管理计量尚处于研讨阶段。对于在计量应计盈余管理时，采用何种模型，不能一概而论，要根据所研究对象综合考虑。例如，在研究高管薪酬与盈余管理的相关性问题中，就要考虑到收益的匹配原则，就不能简单的使用修正的琼斯模型，应将当年 ROA 进行业绩配比加入模型中，更好的衡量应计盈余管理的程度。所以，在盈余管理研究问题中，科学、合理的选择盈余管理的计量模型，能更客观的反映现实问题，能为有效抑制盈余管理行为提供建设性的指导。

会计准则的日趋完善，外部监管环境的严厉，使得应计盈余管理的空间越来越小，公司会转向隐蔽性较强的真实活动盈余的管理。因此将来盈余管理计量的研究方向应侧重于真实活动盈余管理的计量。

参考文献

[1]张菊香.基于动机视角的盈余管理文献综述[J].审计与经济研究，2007（11）.

[2]秦荣生.财务会计新课题：盈余管理[J].当代财经，2001，（2）.

[3]Roychowdhury，S.Earnings Management through Real Activities Manipulation.Journal of Accounting and Economics，2006，42（3）.

[4]Burgstahler，Dichev.Finacial Accounting Theory[M].Prentice Hall，Inc，1997.

[5]刘烜辰，微利企业盈余管理实证研究—基于上市制造企业[M].2011（3）.

[6]张勤，陈良华，董事会特征与盈余管理关系的实证研究—基于我国中小板上市公司的面板数据[J].2012（12）.

[7]Jones J.J..Earnings Management During Import Relief Investigations[J].Journal of Accounting Research，1991（20）.

[8]陆建桥.中国亏损上市公司盈余管理实证研究[J].会计研究，1999，（9）.

[9]Dechow P.M.，Dichev I.D..The Quality of Accruals and Earnings[J].The Role of Accrual Estimation Errors.Accounting Review，2002（4）.

[10]Kothari S.P.，Leone A.J.，Wasley C.E..Performance Matches Discretionary Accrual Measures[J].Journal of Accounting and Economics，2005（1）.

[11]黄梅，夏新平.操控性应计利润模型检验盈余管理能力的实证分析[J].南开管理评论，2009（10）.

[12]简玉峰，刘长生.股权集中股、股权制衡与公司盈余管理研究—基于 A 股上市公司 2009-2011 年的实证数据[J].会计之友，2013（2）.

作者简介：段小辉（1991-），女，汉族，河南许昌，就读于大连海洋大学，研究方向：盈余管理；赵忠伟（1971-），女，满族，辽宁兴城，任职于大连海洋大学经济管理学院，研究方向：财务会计、盈余管理。

作者 段小辉　赵忠伟