论国有企业融资渠道优化
【摘要】资金是一个企业的血液，任何企业的投资与经营活动都离不开资金。国有企业在当今的市场经济环境下，面临着市场竞争所带来的压力，企业的设备、技术等都需要有资金来进行更新改造。而就目前情况来看，国企筹资方式单一，融资能力受限，不利于国企的产权制度改革及提高市场竞争力。本文通过阐述国有企业融资渠道的现状，揭示单一融资渠道容易造成的问题，并对优化融资渠道及融资风险防范提出一些建议。
【关键词】融资 渠道 国有企业
一、我国国有企业融资渠道的现状
（一）我国的国企自身条件限制融资渠道创新
国有企业生产经营结果，无论是盈利还是亏损都归属于国家，企业归属于国家管理。近年来，我国国有企业虽然在发展中所取得的资金的收入在不断的增长，但其依然处于较低的市场占有率状态之下。另外，国有企业制度转变迟缓、审批流程长，这些都制约了国有企业的融资渠道的扩大。
（二）国有企业融资渠道较为单一
我国的国有企业通常都是规模较大，进行改革的难度非常大，在制度上很难做出进一步的调整，这就使我国国有企业转型的速度变慢，对市场经济的适应性也不够好，影响了国有企业的发展。虽然国有企业的融资渠道还有发行企业债券等其他方式，但现在银行贷款依然是大部分国有企业的主要融资渠道，过于单一的融资渠道限制了企业更新改造及规模扩大。另外，一些地方的国有企业发展对资金的需求量也很大，但由于地方的财力不足，导致一些地方的企业发展状况不佳，企业生产经营能力落后，为保障地方国有企业带动当地经济发展，就要挖掘更多的国有企业融资渠道。
（三）我国国有企业中的一些人员素质较低
部分国有企业融资相关人员的职业素质及专业能力较低，对一些新的制度和新的思想不适应，对融资的方式、结果等问题不能进行深入的思考，使得融资不畅。另外，国有企业由于规模普遍较大、行业涉及范围较广，有大量的新制度、新政策、外部与融资相关的市场信息需要企业相关人员及时的掌握与了解。如果相关人员对这些信息知之甚少，企业的融资活动必然不能有效的开展。
二、国有企业融资渠道缺乏创新容易造成的问题
（一）过高且还在上升的资产负债率
资产负债率过高时我国国有企业面临的一个很严重的问题，部分国企的负债占资产比率甚至达到了八成以上。高额的负债使得企业的运营不堪重负，更难以抵御市场的冲击和波动。一部分国企如果没有政府的扶持甚至要面临破产的风险。
（二）财务杠杆系数过大、财务风险过高
财务杠杆所应该带来的正面效果并没有在我国的国有企业显现。这最主要的原因就是国企的资产收益率过低，创造利润的能力不强。目前国企存在着设备陈旧、企业内部管理制度不完善、技术革新能力差、资产配置效率低下等一系列问题，这些都制约了企业提高利润。国有企业一旦出现亏损的状况很难挽救，同时因为财务杠杆的作用也会使所有者权益下降。过度的负债因为亏损的原因无法偿还，最终债务风险还是转嫁给了银行，造成金融风险。可见不合理的融资渠道会大大增加了企业的财务风险。
三、优化国有企业融资渠道的建议
国有企业的发展必须依靠充足的资金，这样才能提高自身的实力，增强市场竞争力。原来单纯的依靠银行贷款的形式显然不能满足国企对资金的需求，国企需要增加资金的来源方式，优化企业的融资渠道。
（一）发行债券，大力发展债权外部融资
目前我国发行债券主要有公司债券、企业债券、中期票据、短期融资券四种形式，发行债券这种融资方式虽然要求企业具备的相关条件比较多，但其所能筹集的资金数额却很大。这几种发行债券的形式各有特点。相对于其他的中小企业，短期融资券和中期票据这两种融资形式更适合信用等级较高、投资者较认可的大中型国有企业。
短期融资券通常被符合条件的企业用来补充企业运营短期内所需要的流动资金，这总融资方式的市场化程度很高，大大的减少了繁杂的行政约束条件。
中期票据的市场化程度很高，是债券市场上的新品种，中期票据期限远大于短期融资券，其具有的资源优势与竞争优势不可小视，企业通过发行中期票据，能够满足中期筹资需求。国有企业应该根据自身的企业特点及资金需求来开拓发行债券进行筹资的渠道。
（二）融资租赁，融资与融物同时进行
国有企业的设备及技术急需更新改造，那么融资租赁就是一个很好的融资渠道。融资租赁是一种长期借入资本的特殊融资方式，具有快速获取需要的资产、对企业的限制条件较少、偿还风险较低、所得税计算税前可以扣除等优点。融资租赁操作简单、融资效果迅速，是国有企业融资应该开拓的一个渠道。
（三）进行股权筹资，形成更多的自有资本
股权资本是以一种权益性资本的方式进入企业，这种资金注入企业变成了企业的自有资本，企业可以自由的支配，没有任何的债务风险，对企业的发展有非常好的促进作用。虽然我国国企已经进行了股份制改革，但产权不明晰仍然是一个很大的问题。企业的内部的人员任命基本由行政任命形式产生，中小股东基本不能左右企业的经营活动的开展。虽然很多的国企也都已经上市，但客观上仍然存在的政企不分的事实，企业并没有真正意义上的实现股份制，企业的融资能力也因此受限。所以，国企要想发展股权筹资就必须打破现有局面，实现国有股权与中小股东真正和谐共存。
（四）商业信用融资，短期占有资金
在企业间商品交换的过程中，企业利用自身的商业信用，通过延期付款的方式形成了一种借贷关系，企业获得资金融通的行为，达到将资金短期占有的目的。商业信用融资的操作主要依赖于企业的信用等级，这也恰恰迎合了大部分国有企业规模较大、信用等级较高的特点。国企通过商业信用融资，能够在短期内有效的环节资金流的压力。
（五）引入民间资本，获得充足资金
民间资本虽然较为分散，但其在我国绝对是一种强大的资本力量，相关数据反映，居民储蓄存款率还在不断的上升。大量的资金在银行中闲置，显然是效率低下，但国有企业想要直接利用这部分资金也需要采取员工融资、产权民营化、建立公共投资基金、民间借贷等一些措施。国有企业将民间资本吸引入企业，本身也满足市场经济效率优先的原则。
（六）提高国有企业内部相关人员的素质，融资工作才更有保障
国有企业应通过培训、知识更新等来提高相关人员的素质，使相关人员在融资及财务风险防范方面具备一定的水平，这样才能做好融资工作。一些地方上的企业更需要相关然人员及时掌握动态和政策，积极努力的扩展地方资金来源渠道。另外，相关国企人员应该加强主人翁意识和归属感，把企业的生存发展当初自己事看待，才能做好相关的融资工作。
参考文献
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作者 冷艳华