我国企业外汇风险管理研究

【摘要】人民币汇率的波动使企业产生较大的外汇风险，加上企业的自身实力不足、对外汇风险的认识较浅，使得企业的外汇风险管理暴露出来。加强企业的外汇风险管理，有利于公司提高业绩、提高产品竞争力，还有利于提高企业的信用水平。

【关键词】企业外汇风险管理

一、我国外汇体制新动向

2013 年国外热钱涌入导致人民币不断升值，累计至 5 月 8 日升值幅度已达到 1.54%，特别是 4 月 17 日易纲在 IMF 表示将考虑进一步扩大人民币汇率的波动区间以来，人民币升值的速度呈现震荡局势。

外管局在 5 月 5 日发布了《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，人民币汇率市场发生了剧烈波动，预计短期内人民币汇率升值会呈现震荡局势，全年人民币将升值 2-3%。

二、人民币升值对企业的影响

（一）人民币升值对企业的不利影响

由于我国劳动力成本具有较强的竞争力，当人名币升值幅度较小时，我国出口商品在价格上仍然具有竞争优势；若人民币持续升值，会加大企业的财务风险，这种风险在国内收缩银根的状况下将变得更加严重。

（二）人民币升值对企业的有利影响

人民币升值对进口业务多、外债规模大的行业而言是长期利好；对于收入项目以人民币定价，成本项目以外币结算的公司而言，人民币升值也有利于企业的经营；对于拥有技术优势并且试图通过进口技术的方式来改变企业生产的企业也是利好的。

三、企业外汇风险管理方法

（一）企业外汇风险管理的一般措施：

1.规避交易风险的措施

（1）搭配好计价货币

可以选择以下五个措施之一：本币计价、自由兑换货币计价、软硬货币搭配、选择有利的外币计价以及选用「一篮子」货币。

（2）出口押汇

出口押汇是指出口企业先到银行办理出口押汇，待银行审核后，将与货款等额的外汇押给企业，在此过程中企业便将风险全部转嫁给了银行。

（3）贴现法

贴现法是指在国际贸易使用汇款结算时，出口企业将收到的进口承兑汇票向外汇银行贴现，将风险转嫁。

2.规避会计风险的措施

（1）资金调整

资金调整是指通过调整母、子公司的预计现金流量的币种和金额来减少公司会计风险。

（2）风险对冲

风险对冲是指将一种货币的风险与同种货币的或是另一种货币的风险相抵消，这样就使不同货币头寸所产生的收益或损失互抵，以减少风险损失。

3.规避经济风险的措施

（1）营销管理

对于进口企业，从货币坚挺的国家进口会降低企业的国际市场竞争力；从货币疲软的国家进口则有助于提升企业的国际市场竞争力。对于出口企业而言，则应选择向货币坚挺的国家出口，而减少对货币疲软国家的出口。

（2）生产管理

生产管理是指本币贬值时，企业应将生产基地转移到货币疲软的国家，通过从这些国家获取原材料和零部件来降低企业的生产成本，从而保持企业的价格竞争力。

（3）融资管理

企业若进行营销管理和生产管理一般需要较长的时间，为了配合企业的生产管理和营销管理，企业还应该进行融资管理。当企业为创造出口利润的那部分公司资产筹措资金时，由汇率变化造成的利润和现金流的增加或减少可以由债务的增加或减少来抵消。

（二）企业外汇风险管理——金融衍生工具的使用

1.人民币无本金交割远期

人民币无本金交割远期是指无本金交割远期外汇，在实行外汇管制的国家和地区的货币离岸交易中运用。

2.人民币无本金交割期权

由于期权买方在到期时既可以选择执行也可以选择放弃，因此人民币无本金交割期权比远期和期货更加灵活，当然也要相应支付更多的费用。人民币无本金交割期权是境外离岸市场上继人民币无本金交割远期之后最活跃的人民币衍生产品。

3.人民币无本金交割掉期

人民币无本金交割掉期是人民币无本金交割远期市场的延伸，其合约的内容与货币互换很相似，唯一的区别在于人民币无本金掉期在无需进行货币的实际转换，换言之，人民币无本金交割掉期以流动性较强的货币进行交割。

四、企业外汇风险管理的建议

（一）加强外汇风险管理的核算

新会计准则的出台极大地提高了企业利用套期保值的方式来进行规避外汇风险的积极性。因此，必须通过加强会计核算的方式来提高我国企业外汇风险管理能力，通过加强外汇风险防范措施执行过程中的确认、计量和记录，来减少因汇率变动而产生的对企业经营过程中的利润或现金流量的影响。

（二）充分利用现有金融工具

目前国际资本流动向自由化方向发展，资本流动更加频繁，范围更加广泛，随之而来的汇率波动机率也大大的增加，此时选择利用金融工具来减轻外汇风险是较好的方法。由于我国外汇市场仍不够完备，国际企业则选择在海外金融市场上运用避险工具，通过建立合适的外汇风险管理系统来规避风险。

（三）培养复合型的金融、财会人才

若由财务部门人员代为执行外汇风险管理职能则缺乏专业性，因此这方面的专业人才亟待补充，迫切需要加大此类人才的引进和培训力度。通过培训，使会计人员能够理解并运用套期会计，并且能够在会计上反映套期保值防范风险的过程。同时，套期会计的处理是要求相关人员必须熟知各种套期、衍生金融工具的风险管理知识，以此加强对套期工具的风险识别、度量和控制。

参考文献

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（编辑：刘影）

作者宋玉子