家庭个人投资股票的风险分析与控制原则

【摘要】随着金融市场的进一步发展及金融理财产品的日趋丰富，家庭个人越来越多的参与到金融市场活动中。然而股市的「二八法则」将大量亏损者和少数获利者区分开来。本文通过数据分析了我国家庭个人投资股票的盈亏状况，指出当前家庭个人投资股票存在的问题，并给出针对股票的风险控制建议。

【关键词】家庭个人理财 股票 风险控制

一、研究背景

随着金融体制的不断完善和金融产品的日益丰富，家庭资产呈多样化发展，城乡居民家庭参与资本市场投资活动的程度不断加深，越来越多的普通居民开始涉足股市，由于个人之间风险意识、信息充足率、专业知识等方面的差别，投资收益存在很大的差别。

股票由于其高流动性和高收益性，受到广大投资者的欢迎，而其高风险却往往重视不足。本文希望在分析我国家庭个人投资股票的基本情况的基础上，对个人投资股票的风险控制提出相关建议。

二、我国家庭个人投资股票的现状

（一）我国家庭个人投资股票的比例

从目前的情况看，家庭个人投资方向中，银行储蓄仍然占据了半壁江山，占总投资的 57.5%，现金为 17.93%，股票则为 15.45%。鉴于银行储蓄的高流动性和高安全性，银行储蓄一直是居民和机构投资的首选。在当前通货膨胀的背景下，银行储蓄收益偏低，扣除通胀之后无法实现保值增值的目的，这也促使投资者在满足日常流动性的基础上将部分资金投入收益更高的领域，股票市场就是典型的高收益工具。

（二）我国家庭个人投资股票的盈亏状况

亏损与收益的对应，是金融市场上的常态。损失和收益交替出现，和经济形势的好坏交替呈同步变动。除了经济形势之外，行业的周期性发展和国家政策的转变也会影响到盈亏状况。

家庭个人投资股票是否盈利，除了上述基本面的情况，还与个人对风险的识别能力与规避风险能力有关系。

通过具体的数据分析，我们可以发现从股市中盈利的群体只占总人数的 22.17%，其余 77.83% 则为亏损或者持平。这正好体现了股市「二八」法则，即在股市中，二成投资者盈利，八成投资者亏损或持平。

三、投资股票面临的风险

家庭个人投资股票面临的风险有多种，但在一般情况下，家庭个人面临的风险主要是违约风险、利率风险和通胀风险，其他风险较少遇到。

（一）违约风险

违约风险是指债务人无法按时支付利息和偿还本金的风险。违约风险不多见，ST 风险警示的股票存在退市的风险，但退市后仍可以在三板市场交易，而且可以参与分红。至于债券违约，2012 年山东海龙债由于资不抵债，濒临违约，政府出资解除了违约风险。

（二）利率风险

利率下调，银行存款收益低，从而造成买证券者增多、证券价格便会随之上升；相反，利率上调，银行存款收益高，则证券价格也随之下跌。

（三）通胀风险

物价指数上涨时，债券价格下降，但是，股票却是一种保值手段，因为物价上涨时企业资产也会随之增值，因此，物价上涨也常常引起股价上涨。不过总的来说，物价上涨，债券价格下跌，股市则会兴旺。

（四）技术风险

技术风险是指股票市场内部因技术性操作因素引起股价波动而产生的风险。技术风险因素包括投机者的投机性操作、股市的强弱变动趋势、股价循环、信用交易和证券主管部门对股票市场的限制性规定。不同公司的技术风险差异可通过 Beta 系数来反映。

四、股票投资的风险控制

（一）分散系统风险

分散风险可以通过分散投资工具、投资时间、投资行业三个原则来实现。

1.投资工具分散

将资金平均分散到多家公司股票上，总的投资风险会大大降低。市场上的投资工具对利率的变动有不同的效果，如果选择两只反向变动的资产，则可以对冲风险。有研究表明，对任意选出的 60 种股票的组合进行投资，其风险可将至 11.9% 左右。

2.时间分散

股市在得知上市公司派息消息后，股票价格会有明显地变动。短期投资宜在发息日之前大批购入该股票，在获得股息和其他好处后，再将所持股票转手；而长期投资者则不宜在这期间购买该股票。

3.行业选择分散

2013 年以无锡尚德、江西赛维等为代表的光伏产业的衰落很好的说明了投资行业的重要性。股票投资不仅要对不同的公司分散投资，而且这些不同的公司也不宜都是同行业的或相邻行业的，最好是有一部分或都是不同行业的，不同行业、不相关的企业才有可能对冲风险，从而能有效地分散风险。

（二）回避市场风险

市场风险来自各种因素，需要综合运用回避方法。

1.掌握趋势

对每种股票价位变动的历史数据进行详细的分析，从中了解其循环变动的规律，了解收益的持续增长能力。

2.搭配周期股

有的企业受其自身的经营限制，一年里有部分时间停工停产，其股价在这段时间里大多会下跌，为了避免因股价下跌而造成的损失，可策略性地购入另一些开工、停工刚好相反的股票进行组合，互相弥补股价可能下跌所造成的损失。

3.选择买卖时机

以股价变化的历史数据为基础，算出标准误差，并以此为选择买卖时机的一般标准，当股价低于标准误差下限时，可以购进股票，当股价高于标准误差上限时，最好把手头的股票卖掉。

4.注意行业周期

企业的经营状况往往呈一定的周期性，经济气候好时，股市交易活跃；经济气候不好时，股市交易必然凋零。要注意不要把股市淡季作为大宗股票投资期。

（三）避免利率风险

了解企业营运资金中自有成份的比例，利率升高时，负债较多的公司会遇到资金困难，从而殃及股票价格，而利率的升降对那些借款较少、自有资金较多的企业或公司影响不大。

参考文献

[1]甘犁.中国家庭金融调查报告[M].西南财经大学出版社，2012.

[4]姚永明.农村居民投资理财的风险控制研究，财经科学[J].2009 年第 3 期

作者简介：黄灿（1990-），男，四川成都人，西南财经大学保险学院研究生，研究方向：保险学。

（编辑：陈岑）

作者 黄灿