论商业银行流动性管理
【摘要】银行注重效益性，而忽略了流动性的重要，加上人民银行最后没有出手，使得 2013 年 6 月，银行出现流动性不足即「钱荒」现象，各家商业银行应该吸取教训，加强流动性，停止盲目扩张的现象，加强银行抗风险能力才是以后发展的重要思路。
【关键词】商业银行 流动性 管理
6 月银行间出现的「钱荒」现象，即流动性紧张足以在中国金融发展史上留下浓墨重彩的一笔。6 月 20 日银行间隔夜、7 天和 1 个月回购利率分别以 30%、28% 和 18% 刷新了银行间回购利率的历史记录；当日 Shibor 隔夜利率暴涨 578.4 个基点最终至 13.444%，同样创下历史新高。中国银监会 2012 年 6 月 8 日发布的《商业银行资本管理办法》，已于 2013 年 1 月 1 日正式实施，办法在「存贷比」和「流动性比例」监管指标以外，引入「流动性覆盖率」和「净稳定融资比例」两个指标。造成这一局面是多方面因素同时作用的结果：银行面临仅次于年终的半年考核及应对人民银行的补交存款准备金；央行的调控措施与市场预期出现偏差；银行同业业务期限错配风险的集中爆发。面对这次市场波动，预计今后监管部门极有可能加强对流动性相关指标的考核，并提前该指标强制考核的时间，将其与监管评级、机构申报、业务申请和领导班子评价更紧密结合。
「钱荒」首先冲击的是货币市场，资金的紧张推动资金价格即利率的上升，最终会传导至实体经济，导致企业融资成本上升。在我国需求疲软的背景下，企业尤其是制造业领域投资的意愿大幅降低，当前制造业投资增速处于近十年来的低点，如果融资成本过高，将进一步打击制造业企业投资再生产的积极性。「钱荒」现象的出现深刻反映出我国金融机构在流动性管理上存在严重缺陷，我国商业银行正在大肆地扩张，赚取更多的利润，各家商业银行没有正确认识到「流动性」、「安全性」和「效益性」三者之间的先后次序，认为效益性大于流动性，导致经营欠缺稳健，加重了资金套利、以钱生钱的金融风险隐患。因此，要防止金融市场再度出现「钱荒」现象，金融机构必须始终将流动性指标放在首要位置，而这也是金融机构稳健经营的唯一之路。
流动性风险是商业银行经营过程中最主要的风险之一，在商业银行经营过程中，流动性风险自始至终存在。流动性问题是当今世界金融领域中尚未解决的主要难题之一，流动性问题解决得不好，就有可能导致流动性支付危机，这一问题对金融机构尤其重要。对金融机构而言，虽然金融资产规模巨大，但实际上很多资产在瞬时间是无法变现的。也就是说，流动性不能流动，从而蕴涵了出现流动性风险的可能。流动性风险管理可在如下三方面考量：第一，商业银行应把流动性风险管理放在更重要的日程上来，这不仅关系其日常经营、资金来源、融资成本、息差收入和信贷质量，更很有可能一夜间使貌似坚固、强大的银行「土崩瓦解」。不能因凭借规模进入全球 500 强名单而沾沾自喜，流动性风险管理水平也要达到国际顶级银行的水平。第二，商业银行应从以增收为第一目的的单一投融资模式，转变到以持续增长为目的的多元化投融资模式，防止为追求高增长而「挣快钱」、躲避监管。目前，银行业（尤其是中小银行）过度依赖同业拆借、理财产品等单一筹资渠道，再加上买入返售金融资产的滥用，加剧了银行流动和信用风险。中国银行业应在监管机构协调下，以整体持续、稳定和健康发展为重，同心协力开展真正意义上的金融创新，拓展投融资方式和渠道。第三，商业银行应将流动性风险管理放到发展的战略高度。不仅将流动性风险管理作为加强银行风险管理的一个方面，其决策层更应高瞻远瞩，将流动性风险管理作为提升其发展战略的有效工具和契机，重新审视本银行的流动性和投资、经营模式，与时俱进，转变和优化自身投融资结构和发展方向，使我国银行业稳健、持续、健康发展，为金融改革和经济持久增长做出应有的贡献。
现阶段，我国商业银行面临着较大的流动性压力：其一，银行超储率持续偏低，从整个银行体系的备付金率来看，2012 年底是 3%，2013 年二季度是 2% 以上，现在只有 1.5%，已经非常低了。还有一点，商业银行贷款中中长期贷款所占比重偏高，达到 55% 以上，银行的闲置资金并不充裕；其二，美国经济回稳复苏，美联储宣称量化宽松政策将逐渐退出，导致我国境内资金的外流速度开始加快。此外，准备金补缴、税款清缴、债市整顿规范等诸多原因，也或多或少导致了此次资金面紧张。更主要的是，商业银行对流动性过度乐观，把最后所有的希望都寄托在央行身上，潜意识认为央行会出手救市，愿望落空后，措手不及，流动性管理压力陡增。
「钱荒」事件还从另外一个方面说明商业银行对经营效益的过度追求，使得商业银行的经营不够稳健，总是想方设法多放贷款，多赚利润。2009—2012 年，我国新增人民币贷款规模达到 32.64 万亿元，2013 年上半年人民币贷款又增加 5.08 万亿元，同比多增 2217 亿元。信贷规模过度扩张的结果是，部分商业银行的存贷比接近 75% 的监管红线。近几年来，由于银行通过信贷扩张资产规模受限，而拆借、回购等同业业务资本占用和政策监管都相对较少，成为银行机构增加杠杆、扩张资产规模的优先选择。因此，资金充裕的商业银行通过频繁拆出，获得了「以钱炒钱」的额外收益；而资金紧缺的商业银行则通过拆入资金，借短贷长，实现了信贷业务的「大跃进」。同时，在金融机构效益目标的追逐下，表外业务成为金融机构绕开信贷规模管理的重要通道，借助理财业务，通过信托公司、租赁公司等非银行金融机构平台，将表内的信贷业务，转化为表外业务。表外业务的一大体现就是理财产品众多，截至 2012 年末，我国理财产品余额近 7.1 万亿元（11 月末余额是近 7.6 万亿元）。理财产品吸收来的资金成本远超其他资金，必须以更高的价格运用出去才能赚钱。不但现行贷款利率不能满足要求，而且，以贷款形式运用资金又受到贷款规模、资本金提取等指标限制。无奈就又寻求到了逃避监管制约的影子银行（影子银行虽非银行机构，又确实发挥着事实上的银行功能。它们为次级贷款者和市场富余资金搭建了桥梁，成为次级贷款者融资的主要中间媒介。影子银行通过在金融市场发行各种复杂的金融衍生产品，大规模地扩张其负债和资产业务。所有影子银行相互作用，便形成了彼此之间具有信用和派生关系的影子银行系统）。从而实现间接为客户融资、规避信贷规模资本金要求限制，又获得高于银行利率水平以上的收入。
归根结底，商业银行之所以会选择激进的资产扩张道路，主要还是相信中央银行不会坐视其出现流动性风险而不管。今年 6 月的市场流动性紧张，央行一改过去的常规做法，一再要求商业银行继续加强流动性和资产负债管理。央行此举或意在响应中央决定，对商业银行扩张过勐的表外业务进行惩戒，倒逼金融机构实现去杠杆化经营，更好地控制金融风险，特别是控制一些机构期限错配的风险。
结合中央关于信贷「盘活存量、用好增量」的货币政策思路，银行业应当通过此次「钱荒」事件深刻自省，主动对接政策导向，稳健经营，做到以下两点。第一：进一步加强对于中小微企业和个人的支持力度。从近日发布的「金融国十条」来看，金融改革正在进一步加快，货币政策将保持稳健，央行将适当控制货币增量。在信贷增量有限的情况下，银行业应持续加大对于中小微企业和个人业务的扶持力度，要建立与中小微企业特点相适应的金融服务模式。一方面，随着利率市场化的推进，体制外的资金市场有望扩大，其市场潜力将得到进一步的释放；另一方面，在当前投资与出口放缓的情况下，消费是唯一保持升势的经济动力，商业银行加大零售业务的发展，对于消费市场的持续稳健发展意义重大。第二：加强金融创新，迎接新的挑战。「金融」十条允许民营资本进入金融业，对于银行业，特别是中小银行而言，将是一个巨大的挑战。在体制内外市场隔阂的情况下，民营资本与民营经济的结合程度已经十分紧密，随着金融业向民营资本的逐步放开，银行的中小企业业务将不可避免地遭到蚕食。为此，银行业应当未雨绸缪，加强金融创新，如信贷资产证券化等，一方面可以盘活信贷存量，同时能够利用自身的先发优势，积极应对新的挑战。为此商业银行要按国家宏观审慎要求对资产进行合理配置，加强对市场动态的研究与预测，调整内部流程，强化管理手段，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，在市场流动性出现波动时及时调整资产结构。要增强风险意识，尤其要进一步加强流动性管理。要有效控制信贷业务的增长速度，控制贷款投放总量及去向，调整贷款结构。收缩表外业务，规范理财业务。追求符合实体经济真实需求的金融创新行为，发挥虚拟经济为实体经济服务的本能，避免资金自我循环以及监管套利行为，全面提高流动性风险管控能力。
各家商业银行加强自身流动性的同时，我们希望监管部门也应该借鉴西方商业银行成熟的经验，从西方先进商业银行的管理和经营中，学习采取科学的预测和度量方法。建立一套科学实用的流动性预警界定监测指标体系，以便在日常业务管理中准确地监测流动性风险，一旦发现风险达到警戒线就及时发出预警，从而把流动性风险管理纳入科学化、规范化和程序化的轨道，逐步形成新型的流动性风险管理运行机制和流动性安全保障机制。只有这样，才能从监管和自身切实改变银行流动性不足的问题，使银行业稳步发展。
作者简介：沈敏（1971-），女，本科，经济师，就职于中国建设银行股份有限公司宝应支行。
（编辑：刘影）
作者 沈敏