中国碳金融的工具创新探析
作者
【摘要】伴随着低碳经济在国际社会的盛行以及中国发展碳金融的迫切需求，碳金融工具创新已成为一个值得探索的议题。文章在阐述中国碳金融工具创新成果的基础上对中国现阶段碳金融工具的创新情况进行了SWOT分析，归纳了中国现阶段碳金融工具创新方面亟需解决的问题，最后针对这些问题提出改进建议。
【关键词】碳金融 工具创新 探析
一、我国碳金融工具创新成果
根据熊彼得的创新理论，笔者认为现阶段中国主要的碳金融工具創新成果可以根据项目类、产品类、业务类和政策类进行分类。
（一）项目类创新——CDM 远期交易项目
2005年6月，中国首个CDM项目——辉腾锡勒发电场项目在联合国气候变化框架公约秘书处注册成功后，在经历了短期的经验累积后迅速进入快速发展阶段。2011 年 4月1日，联合国清洁发展机制执行理事会成功注册的清洁发展项目(CDM)为2947个，中国为1 296个，占 43.98%；而截至2012年3月15日，我国已有752个CDM项目共获得529824780吨CERs签发，占东道国CDM项目签发总量的59.76%，如图1所示。
（二）产品类创新——碳能效融资和碳结构类理财产品
我国碳能效融资已开始起步，2006年5月兴业银行与国际金融公司签署《能源效率融资项目合作协议》，成为国际金融公司开展中国能效融资项目合作的首家中资银行。截至2008年2月能效融资二期合作协议签订时，能效融资一期合作已取得显著成效。碳结构类理财工具也有了突破成绩，2007年8月，深圳发展银行推出二氧化碳挂钩型人民币和美元理财产品，基础资产为欧盟第二承诺期的二氧化碳排放权期货合约价格。两款产品于2008年9月2日到期，分别录得7.4%和14.1%的较高收益，并再次推出同类产品。
（三）业务类创新——碳基金和碳信托
中国现阶段主要的碳基金有中国清洁发展机制基金、中国绿色碳基金、广东绿色产业投资基金、浙商诺海低碳基金、新能源低碳基金。其中，中国清洁发展机制基金2006 年成立，2010年10月已达110亿元的规模；中国绿色碳基金2007年7月成立以来，已先后在北京、河北、内蒙古等 15 个省( 区、市) 实施造林项目 100 多万亩。我国的碳信托业务也开始起航，北京国际信托有限公司 2009年11月成立了低碳财富循环能源一号集合资金信托计划。2011年11月，英国碳信托标准公司与中国CTI华测检测技术股份有限公司签署合作协议，CTI华测将根据碳信托的标准为中国企业提供审核及认证服务。
二、我国碳金融工具创新的SWOT及存在问题分析
（一） SWOT分析
1.内部优势
1）创新需求迫切
碳金融拥有广阔的市场空间，现阶段国内金融机构对碳交易介入较少，参与碳金融的广度和深度有限，但也正在这些方面积极努力以从根本上跟进国际碳金融发展的步伐，如一些银行已经开始积极借鉴国外银行开展碳金融业务的经验，纷纷开展适合我国国情的碳金融银行业务，故我国现阶段在开展碳金融业务的同时也会同时产生对碳金融工具创新的迫切需求，以加大碳金融发展的步伐。
2）创新潜力巨大
我国正处在碳金融发展的初级阶段，有关碳金融的各方面工作都会逐渐进入正轨并积极发展起来，对于其中的碳金融工具创新也是同样的，我国可供碳金融发展的领域广泛，开拓程度较大，在碳金融工具创新这块更是拥有巨大的挖掘潜力。
2.内部劣势
1）对碳金融的认识程度低
我国现阶段的碳金融业务和投资活动常是墨守成规，不愿甚至不敢去探索更好更有效率的碳金融应用工具。现有的碳金融市场还缺乏碳排放的二级市场及相应的金融衍生品和保险业务等金融手段的支撑，这在很大程度进一步加大了人们进行新型碳金融工具应用的风险，阻碍了我国碳金融工具的创新积极性。
2）创新浅尝辄止，深度不够
尽管我国已积极投身于碳金融的大力发展中，特别是商业银行，但对比欧洲、美国，国内银行对碳金融的参与还仅仅是碳金融业务的初级信贷阶段，不论是碳金融二级市场的建设、碳金融投资力度、在国际社会的参与程度，我们离全球碳金融的发展速度都存在差异。我国对碳金融工具的创新还仅仅停留在初级的衍生扩展阶段，而没有达到真正质量上的高度。
3.外部机遇
1）全球碳金融广阔的市场前景为碳金融工具创新提供良好环境
据世界银行统计，自2005年起，全球以二氧化碳排放权为交易标的的交易总金额从1018亿美元增长到2008年的126315亿美元，四年时间增长了约120倍，交易量也由2005年的1000万吨二氧化碳当量迅速攀升至4811亿吨二氧化碳当量；而由世界银行管理下的碳基金和设施也由2000年的1.45亿美元增长到2010年的23.88亿美元，具体如下图2所示。由此可见，随着低碳经济发展和碳交易活动更加活跃，碳金融必将成为未来重建国际货币体系和国际金融秩序的重要因素。
2）国际社会对碳金融的重视度不断提升
基于人类应对气候的责任和各国抢占低碳经济制高点的双重目的，各国围绕碳排放权展开了竞争，形成了区域性和多层次化的碳交易市场体系。例如，欧盟排放权交易计划形成的多国区域合作市场，加拿大、日本、印度等国家级的排放交易体系，美国和澳大利亚正在积极发展的州级排放交易体系等。其中，欧盟宣布无论国际谈判的结果如何，都将在2020年的基础上减排20%，并通过率先进行政策与技术创新，主导国际碳金融市场；日本政府为了达到低碳目标，采取综合性的措施和长远计划，调整工业结构，鼓励节能技术，并提倡碳金融的私人投资，同时设立多项相关的文件和法案。
4.外部威胁
1）政策、法律、制度不完善
政策方面，中国政府对碳金融的相关优惠政策没有加以明确规定，更没有对各个相关行业碳金融工具的积极创新提出政策上的支持和优惠；法律方面，对于违反低碳经济的经济运行模式的制约程度不够，环保制约标准没有达到统一且可行的要求；制度方面，国内大多数金融机构对碳金融业务缺少相应的风险补偿、担保和税收减免等综合配套制度。这些都导致了碳金融工具在我国的金融市场上不能更好地发挥作用并通过在业务种的不断应用而得以发展创新。
2）碳金融市场体系不健全
我国仍然没有成熟的碳交易制度、碳掉期交易、碳证券、碳期货等各种金融创新产品以及科学合理的利益补偿机制和完善的碳金融市场体系，这制约了我国碳金融的发展，使得我国在国际碳市场交易中处于低端地位，没有碳价格的话语权和定价权。此外，由于CDM 项目开发时间长、风险因素多、审批程序复杂，开发周期较长，非专业机构难以具备此类项目的开发和执行能力。而我国本土的中介机构正处于起步阶段，所以缺乏专业的技术咨询机构来帮助金融机构分析、评估、规避其项目和交易风险，更难以开发或消化大量的项目。故此，不能给碳金融工具的创新提供良好的温床。
（二）我国碳金融工具创新存在亟须解决的问题
1.创新标准不规范
标准和指标是金融工具创新的前提与基础，而目前由于缺乏具体、统一的行动战略与规划，各商业银行和金融机构只是按照各自的理解分别确定碳金融工具创新的战略、方针、政策、制度和流程。例如，全国推出了各种绿色信贷、绿色保险和绿色证券，但“绿”的程度却各有不同。
2.创新力度不够，质量不高
我国在碳金融工具的创新方面，虽一直努力跟随国际趋势，也取得了本文中所陈述的成绩，但基本上都是借鉴国际上的经验和成果，或是套用一些继承式的金融创新模式，一些商业银行和金融机构并没有从我国的根本实际出发来进一步衍生出技术性和普及性更加完备，更能够调动全国人民积极性，从而能够在力度上拉动我国碳金融快速发展的金融工具。
3.创新产品单一，缺乏针对性
我国的碳金融工具缺乏多样性，不能够在每一具体行业或地区把低碳经济的理念真正落实到实际生活中，没有从现实生活实践中寻找到进行大力发展和改进的切入点，同时针对具体的情况而创新出功能性质不尽相同的碳金融工具，从而既解决实际问题又产生良好的经济效益。相对于国际碳金融市场来说，我国碳金融发展处于初期，各个方面的市场机制和法律规则都不够成熟，并面临着各种风险，包括制度风险、政治风险、商业风险和一些不可抗力的风险。针对这些问题就迫切需要一些积极的碳金融工具相应地应运而生来帮助人们尽可能地避免这些风险，同时也更好地拓展碳金融发展的进程，然而，我国现阶段的碳金融工具创新还没有充分发挥这一作用。
4.专业人才缺乏
我国缺乏专门的碳金融人才，这对我国的碳金融工具创新造成了一定的阻力，致使创新的速度慢且成功率低，而国外一些大学和机构已经专门开设了碳金融的相关课程，例如苏格兰的爱丁堡大学已经先后开设了碳管理和碳金融专业课程，为其国家的碳金融发展大力培养和储备相应的人力资本。
（三）中国碳金融工具创新的改进建议
1.制定创新的绿色标准，加强国际创新合作
为了使我国的碳金融市场和体系逐步地规范和完善，我国政府必须重视碳金融工具创新的相应技术标准，使得该创新的碳金融工具的应用和实施是真正有效率和无负外部性。创新原则应该遵守国家环境政策、产业政策和经济政策，适合我国的基本国情和现实经济发展状况，并坚持赤道原则、坚持金融界可持续发展的自律规范、坚持与实体经济和现实情况相结合等。
2.加强知识普及和人才培养
碳金融工具的创新需要在实际金融业务和实践发展中逐步进行，但同时创新也需要相应的碳金融理论知识、金融工具知识、创新原则等相关理论知识作为基础。为此，我国政府在经济领域发展碳金融业务的同时也应加强碳金融知识的深度普及。教育方面，在一些大学以及科研机构开设相应的专业课程；现有专业人员强化方面，商业银行和金融机构借鉴国外先进技术在公司内部开展培训活动，使其掌握碳金融基础知识、了解最新碳金融国际动态，并及时地应用到工作中。
3.加强创新的激励机制
我国碳金融工具创新的积极度不高与缺乏政策激励措施有很大的关系。我国政府应积极制定优惠政策，激励金融机构参与并积极实施碳金融工具的创新，对致力于碳金融研究的企事业单位给予一定的利益补偿。比如，CDM项目的税收减免政策、绿色信贷的利息补贴机制、降低CDM项目的相关税率或适当延长免税期、提高农林业CDM项目实施者的补贴率等，以此带动各行业碳基金工具的创新积极性和关注度，为金融机构参与碳金融创新提供一个良好的政策环境。
4.强化法律和政策上的支持力度
碳金融这一新兴市场具有参与者多、政策性强、涉及面广等特点，碳金融的发展是一个艰巨、繁杂的系统工程，政府应出台明确的扶持、引导政策和风险补偿机制，建立规范完善统一的交易机制，为碳排放权供需双方搭建沟通和议价的场所。国际上，美国和欧盟都有基于碳交易的法律制度和具有法律效力的文件，印度也出台了《可再生能源交易制度》。我国政府对于碳金融市场虽然很重视，但是在机制建立上并没有跟上碳金融发展的需求。为此，政府应制订专门的碳交易制度和法律规定，对参与低碳项目和碳金融活动的企业和金融机构给予足够的扶持力度，同时加强碳金融业务的管理以及金融机构的内部管理，降低碳金融交易风险。
参考文献
[1] 马玉荣，陈波.论中国碳基金发展现状及运行机制[J].学术交流，2011（10）.
[2] 胡堃.浅谈碳金融工具中的碳基金[J].经济管理与改革发展，2011（26）.
[3] 牛慧.碳金融发展的国际比较及对我国的启示[D].北京交通大学，2011.
[4] 袁艺，王双进.我国发展碳金融SWOT分析[J].安徽农业科学，2011，39（12）.
作者简介：裴辉儒（1971-），男，甘肃民乐人，陕西师范大学西北历史环境与经济社会研究院金融研究所副教授，博士后。郝筝筝（1987-），女，山西运城人，陕西师范大学西北历史环境与经济社会研究院。
（责任编辑：刘影）
作者 裴辉儒 郝筝筝