公允价值对投资者投资决策的影响分析

【摘要】公允价值自身所具有的特性能够很好地满足投资者对信息的需求，为投资者判断企业的财务状况提供了主要依据，有助于投资者的投资决策。本文主要介绍了公允价值与投资者决策的关系，分析了公允价值对投资者投资决策的影响。

【关键词】公允价值 投资者 投资决策 基本原理 主要影响

公允价值主要是指资产和负债根据公平交易中的交易双方自愿的原则而进行资产交换以及债务偿还的金额。从狭义上讲，公允价值属于一种独立的计量属性，用来模拟市场状态下的估算价格。从广义上讲，公允价值包括了市场价格、历史成本、现行成本等多种计量属性。随着市场经济的不断发展，以往传统的成本计算方式难以满足投资者对投资决策的信息需求，「公允价值」便应运而生。

一、公允价值与投资者决策的关系

一般情况下，企业的资产净额、每股收益情况、市盈率、净利润、资产负债率等都是影响投资者决策的财务指标。多数投资者会选择效益高的上市公司，如果有提升企业资产价值的指标，就会被更多的投资者关注，在新的计算规则下，公允价值的正确运用能够提高投资者的关注度，因为他能更加真实准确地反映出企业的运营状况，从而帮助投资者正确地判断企业当前运营现状，预测企业发展情况，成为投资者进行投资决策的重要依据。首先，公允价值信息可以直观地反映出来并通过损益科目传送给投资者浏览，比如在投资性的房地产、交易性的金融资产、生物资产、股份支付、企业年金基金等项目中，公允价值变动损益科目也能够有效地将企业利润的公允价值的变动情况具体反映出来，从而为投资者提供正确判断企业价值的信息依据。其次，所有者权益科目也能直观地体现出公允价值信息。同时追溯调整的金融资产、投资性房地产等都会影响到所有者的权益，因此需要通过公允价值信息来正确判断企业的价值，帮助投资者做出正确的决策。

二、公允价值影响投资者投资决策的基本原理

不同的交易，不同的事项处理要求都有不同的会计计量属性。但是不管哪种计量属性的应用都必须建立在以投资者利益为目标的基础上。通常情况下，公允价值变动值会被直接计算到当期损益项目中。当期损益的变化，从很大程度上影响了企业当期的利润。每股收益的计算公式是按照普通股的股东当期净利润值和当期发行中的普通股加权平均数值进行对比得出。因此，利润的变化直接影响了每股的收益情况。当期利润增加，每股收益就高，二者成正比。根据市盈率（静态市盈率）= 普通股每股市场价格 ÷ 普通股每股收益公式可以看出，市盈率主要是每股市场价格与每股收益的比值，是投资者关注的一个重要指标，也是具有重要参考价值的股市指标，同时也是投资者投资决策的主要依据。通常情况下，每股收益上升，市盈率就会下降，而市盈率越低，投资回收期就会越短，该企业的投资价值则越高。

三、公允价值对投资者投资决策的主要影响

通过对投资性房地产实例分析可以看出，公允价值的价值所在，能够为投资者的投资决策提供有利的科学依据。随着市场经济的发展，我国的土地价格，房屋租赁价格和商品房价格都在逐年增加，房地产行业十分活跃。据有关资料分析，2009 年的 726 家投资性房地产的上市公司中有将近 1/3 的公司以公允价值模式来计量投资性房地产，且取得了良好的成果。在理想的条件下，投资性房地产中产生的不同的交易，不同的事项处理结果，都会影响到企业的利润以及企业的市盈率，具体的关系如表 1。

由表 1 可以分析得出，在初始计量项目中自用房的借记为投资性房地产属于成本科目，外购房贷记为银行存款科目，而且损益类科目并不包含这两个科目，因而不会对利润和市盈率产生任何影响，这时的公允价值对投资者投资决策的影响不大。在后续计量中，折旧或者摊销的数额大小，不会影响投资性房地产的利润和市盈率。但是后续计量中的资产负债表日，由于需要对公允价值和账面余额进行对比，计算差值，然后计算到公允价值的变动损益科目中。所以就会产生两种结果：一种是公允价值高于账面的余额时，每股收益会增加，市盈率下降，因此可以吸引到更多投资者的投资决策，另一种则完全相反，利润值会下降，每股收益会减少，市盈率会上升，吸引的投资者会减少。在转换时，如果是把投资性房地产转换成自用房地产或者存货，则需要比对转换当日的公允价值和原来账面上记录的价值，并将产生的差额纳入当期损益中去。根据实际结果进行判断，如果公允价值大于原账面记录价值，说明利润增加，每股收益自然会增多，市盈率也就下降了，吸引到的投资者也就更多了，反之则与上述情况相反。而将自用房地产或者存货转换成投资性房地产则对利润和市盈率产生的影响和上述情况不同，主要是因为入账的科目不一样，自用房地产或者存货转换成投资性房地产转换当日的公允价值借记到投资性房地产属于成本、存货跌价准备等科目中，贷记为开发产品等科目中，因此如果公允价值大于原账面记录价值，则产生的差额计入资本公积科目属于其他资本公积，由于不属于损益类科目，所以对利润和市盈率不产生影响。在处置项目中，主要是通过比较账面的余额和出售时公允价值的大小来判断利润、市盈率，以及吸引投资者的决策情况。

参考文献

[1]李连军，温璐.公允价值信息对投资决策的影响[J].扬州大学学报（　人文社会科学版），2008（04）.

[2]陈学彬，许敏.公允价值变动对中国上市公司影响的实证分析—从盈利和股价波动的视角进行[J].金融论坛，2010（01）.

（责任编辑：唐荣波）

作者 孙妍