2%、930 亿美元等 5 则

7 月 31 日，《第一财经日报》披露的消息显示，中国部分地区的银行不良贷款率已达到 2%。

点评：首先，从目前中国商业银行不良贷款的总体情况来看，目前部分地区不良贷款率破「2」似乎并不是全国性的普遍趋势。按照中国银行业监督管理委员会公布的数据，2015 年第一季度，中国商业银行的不良贷款率平均为 1.39%。如果说当前不良贷款是风险，这种风险只是一种地区性、局部性风险，而远不是全国性金融风险，对此大可不必惊慌。

其次，2% 的不良贷款率也不意味着中国银行业的风险水平达到了警戒水平。根据英国《银行家》杂志数据，2014 年，在总资产排名全球 20 强的银行，其不良贷款率平均为 3.50%，诸如汇丰银行、法国巴黎银行、摩根大通、法国农业信贷银行、巴克莱银行、花旗银行、法国兴业银行、苏格兰皇家银行、法国 BPCE 银行、桑坦德银行、富国银行的不良资产率则远远超过 2% 的水平，甚至达到了 8% 的高水平。

再次，中国银行业监督管理委员会的数据显示，中国商业银行业的不良贷款率 2011 年为 1.0%，2012 年为 0.945%，2013 年为 0.9725%，2014 年为 1.1325%，2015 年第一季度为 1.39%，不良贷款率在上升，但总体上仍然处于风险可控的水平。在 2015 年第一季度 9825 亿元不良贷款中，真正的损失性贷款只有 1104 亿元，比率只有 0.16%。

因此，我们应当理性对待目前中国部分地区不良贷款破「2」的现象。首先，中国现代金融投资渠道日益多元化；其次，民营银行和网络金融快速涌现，传统上存款期限长短和收益率高低正向关联的铁律已经被打破；最后，银行业之间的竞争已成为家常便饭，银行业垄断和暴利时代已经结束，市场竞争时代到来。

对此趋势，银行业管理者应当紧密监视这些省份不良贷款的发展趋势，分析和评估不良贷款率成分与风险程度。应谨慎观察相关商业银行的自身反应，促使这些商业银行在市场化中化解其面临的风险。商业银行应当正视不良贷款上升成因，对不良贷款的成分和相应的风险以及应对措施等进行评估；必要时，寻求相关的商业银行、合作银行进行联合应对。

消费者则应谨慎评估存款和贷款，尽量选择那些能够保本而不是一味贪图利息高、红利多的理财方式。

930 亿美元

近日，据央行公布，根据国家开发银行、中国进出口银行改革方案要求，国家外汇储备通过其投资平台公司分别向二者注资 480 亿美元、450 亿美元，顺利完成改革方案要求的资本金补充工作。

点评：外汇储备注资两家银行，一方面将有助于推动两家银行建立以资本充足率为核心的市场化约束机制，解决发展中缺乏有效约束的问题，通过注资，国家开发银行、中国进出口银行的资本实力和抗风险能力显着增强，可持续发展能力进一步提升，资本充足率分别提高至 11.41%、12.77%。

另一方面，有助于进一步加大对「一带一路」、棚户区改造、京津冀协同发展、国际产能合作等重点领域的支持力度，更好地服务稳增长、调结构、惠民生，支持经济社会持续健康发展。

外汇储备注资后，国家开发银行的注册资本由 3067 亿元增加至 4212 亿元，所有者权益从 6676 亿元增加至 9863 亿元，财政部、汇金公司、外汇储备投资平台公司和社保基金会持股比例分别为 36.54%、34.68%、27.19% 和 1.59%。而中国进出口银行的注册资本由 50 亿元增加至 1500 亿元，所有者权益从 282 亿元增加至 3085 亿元，财政部、外汇储备投资平台公司出资占比分别为 10.74%、89.26%。

央行有关部门负责人表示，目前方案将能解决未来一段时期内的发展需要。后续工作正在推进，主要包括章程的修订、业务范围的界定和分类、公司治理结构的建立和完善。

21 年

8 月 18 日，国际清算银行发布最新数据显示，7 月份人民币名义有效汇率指数为 127.46，环比上涨 1.20%，连续第 2 个月走高；同月，人民币实际有效汇率指数为 132.13，环比上涨幅度更是达到 1.61%，同样成为继 6 月后第 2 个月上涨。这意味着，人民币实际与有效汇率均创造了 21 年来的最高水平。

点评：最新数据的出炉，正唿应了 8 月 11 日央行宣布进一步完善人民币对美元中间价报价机制时所强调的「人民币实际有效汇率相对于全球多种货币仍表现较强」。

人民币名义有效汇率是人民币与中国所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数，如果剔除通货膨胀对各国货币购买力的影响，就可以得到实际有效汇率。

国际清算银行发布的有效汇率指数是基于 2008-2010 年贸易数据权重，并以 2010 年为基期，于每月月中发布最新数据。人民币实际有效汇率指数篮子货币包含 61 个国家和地区，可以综合反映一国货币的实际有效汇率。在人民币指数的权重中，前三位分别是欧元、美元和日元三大货币。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌强调，仅从 2014 年 6 月到 2015 年 7 月，由于跟随美元升值，人民币按实际有效汇率计算已经升值 12%，这给中国的出口带来巨大压力。在 2015 年前 7 个月中，出口与 2014 年同期相比下降 0.6%，7 月份单月出口同比下降 8.3%。

中国农业银行首席经济学家向松祚也表示，日元、欧元和其他许多货币大幅贬值已经让人民币实际汇率被迫升值，而美联储加息预期可能进一步推动人民币实际汇率升值，这也要求人民币汇率形成机制应尽快调整，近期的贬值应该理解为一种纠正和回归。

目前，人民币汇率已趋于稳定，正如央行行长助理张晓慧在 8 月 13 日的媒体吹风会上所说的「中间价与市场汇率偏离 3%，而目前偏差校正已基本完成」。

15.87 万亿元

中国信托业协会日前发布的「2015 年二季度信托公司主要业务数据」各项指标显示，截至 2015 年二季度末，全国 68 家信托公司管理的信托资产规模为 15.87 万亿元，比 2015 年一季度末的 14.41 万亿元环比增长 10.13%，比 2014 年二季度末同比增长 27.16%，标志着我国信托资产规模首次跨入「15 万亿元时代」。

点评：信托业整体利润的提高，主要源于各大信托公司上半年的发力。根据中国货币网披露的 55 家信托公司上半年财务数据，55 家公司净利润增幅 40%，远高于去年增速，其中利润翻番的就有 7 家。以最大黑马西部信托来看，上半年盈利 6.6 亿元，同比增幅超过 6.9 倍；盈利增幅第二的重庆信托，上半年利润则高达 25.8 亿元。

不过，也有 16 家公司盈利出现了下滑，下滑幅度超过五成的就有 4 家，在信托行业处于转型期间，信托公司的业绩也出现了明显分化，盈利增幅首尾相差 7.5 倍。如金谷信托、华宸信托、国联信托等公司均以超五成的速度下滑。华宸信托自营不良率的激增导致公司盈利能力下滑，2015 年上半年净利润仅有 2065.8 万元，同比下滑 52.98%。另外，金谷信托也因发展严重滞后，2014 年陷入兑付危机而走下坡路；今年上半年净利润为 5744 万元，同比下滑 61%。

需要指出的是，自信托业资产规模突破 10 万亿元后，曾经的高速扩张期已经结束，规模增速出现放缓步奏，那么今年二季度信托行业资产规模、营业收入、利润总额均呈现的大幅增长，是何原因呢？

对此，有业内人士解释称，一方面是目前证券市场比较波动，出于避险因素，市场上大部分资金开始回流至信托；第二是因为存量项目发行较快，带动收入增长。不过，业内人士也客观指出，信托存量项目有限，目前来看 7 月也比较充足，8、9 月可能没有那么多，所以像二季度这样规模大幅增速的趋势，不会一直延续，在三季度可能放缓。由于存量项目的储备需要周期，当前经济不算景气，融资方不会增加太多，资金量也不会有大涨。

对于未来信托行业的业务方向，业内人士表示短期内不会有大的业务调整，虽然现在很多信托公司都在寻求转型，向主动管理项目发展，但受限于目前信托的业务结构，短期内难有大的转变。

1 元

8 月 7 日，在以 43.1 亿元的价格入股永辉超市的那天，京东宣布根据公司董事会今年 5 月批准的一项薪酬计划规定，公司董事长兼 CEO 刘强东未来 10 年每年基本工资为 1 元人民币，且没有现金奖励。

点评：其实，「1 元年薪」并非刘强东首创，只不过，多数「1 元年薪」通常出现在企业陷入危机时，用来传达企业高管的一种态度。谷歌的首席执行官埃里克·施密特和两位创始人拉里·佩奇与谢尔盖·布林、时任美国国际集团 CEO 爱德华·利迪、美国汽车三巨头的 CEO 都曾因所在企业身处困境表示只象征性领取「1 美元年薪」。就连「苹果」创始人乔布斯、脸书创始人兼 CEO 马克·扎克伯格都是「1 元年薪」俱乐部的代表。国内情况也类似，2009 年，湖南三一集团就宣布，集团董事长梁稳根 2009 年只领 1 元年薪。

1 元钱，公交车都坐不了，刚刚和奶茶妹妹领证的刘强东未来该怎么生活呢？其实，大可不必杞人忧天。要知道，伴随着「1 元年薪」计划的是一项股权激励计划。根据公司股权激励计划，刘强东已被授予 2600 万股 A 类股股权，相当于公司所有流通股的 0.9%。刘强东获得的这笔股权每股执行价格为 16.70 美元，相当于每股 ADS（美国存托股票）33.4 美元。在该 10 年期限内，公司不得再向刘强东授予额外股权。这样就将刘强东的个人利益与整个京东绑在一起。未来 10 年内，只有当京东股价达到或超过 33.4 美元时，刘强东才能将他那部分股权进行套现，以获得利益。如果以 33.4 美元的行权价计算，刘强东这些股权的价值为 4.34 亿美元，折合人民币 26.95 亿元。

如果上述股权激励失败，刘强东在未来十年即便真的只能领取一年 1 元的年薪，他也依然不缺钱。IPO 后，刘强东持有京东 20.5% 的股份，全部为 B 类股，根据京东 A、B 股投票权 1 比 20 的设置，刘强东将拥有京东 83.7% 的投票权，仍然牢牢地掌握着京东的发展方向。

因此 CEO 们绝对不差钱，他们手头持有大量的公司股权，并不需要靠工资来体现他们所拥有的财富，所以公司付给他们多少钱其实没有什么意义。要是他们愿意，随时可以拿一点股权来套现。