我国小微企业融资难原因分析及对策
【摘要】小微企业在经济发展中所占据的重要地位及作用，在理论界早已形成一致的看法，并为实务界和理论界所重视。然而，中国小微企业的发展处于「强位弱势」的尴尬境地，小微企业所普遍面临的融资困境最为人们所诟病，文章分析了小微企业融资难的主要因素，并提出了相应的解决策略。
【关键词】小微企业 融资环境 渠道 对策
随着我国市场经济的不断发展，私营经济得到了迅勐的扩展，而小微企业是私营经济发展的重要载体和基石，在我国小微企业基本上是私营企业，小微企业不仅在经济发展上有重大推动作用，而且还作出了巨大的社会贡献。目前，中小微企业创造的 GDP 约占国内生产总值的六成，上缴税收约占一半，其提供的就业岗位占城镇就业岗位的七成以上。我国小微企业的发展处于「强位弱势」的尴尬境地，虽然在国家和社会层面上都倡导发展和支持小微企业，但社会资源还是倾向投入央企和上市公司等强势企业。这一点体现在融资上，就是小微企业获得的份额与其贡献比严重不符。虽然与过去相比，目前小微企业的融资结构已摆脱了过去单纯依靠银行授信的单一途径，已具有一定的多元化融资特征，但并没有从根本上解决小微企业的融资难问题。小微企业所普遍面临的融资困境被人们广泛诟病，它成为小微企业发展中一个非常突出的矛盾，严重制约了小微企业的生产经营和发展壮大，我们必须创新融资方式和拓宽思维模式。
一、我国小微企业融资的现状及环境特点
（一）小微企业的界定
目前，世界上各个国家对小微企业的定义并没有达成共识，但基本上都是以雇员的数量和行业为划分基准。在我国，国家工信部、国家发改委、财政部和国家统计局于 2011 年研究制订了《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业〔2011〕300 号），按行业分别以营业收入、从业人员和资产总额三项中的一项或两项或三项为划分标准，分为中型企业、小型企业和微型企业。
（二）我国小微企业的融资现状
与大中型企业相比，小微企业的融资渠道少，筹资能力低。大中型企业在政策上和社会上得到更多的支持，商业银行更倾向于向大中型企业融资，并且大中型企业具有较多的直接融资渠道，可以通过 IPO、公司债券和企业债券等形式从社会筹集所需资金。而小微企业在间接和直接融资方面均遇到较大困难。在间接融资方面，各商业银行内定的优质客户，基本上都是央企、上市公司等大中型企业，而小微企业能进入银行 VIP 客户群的为数很少。小微企业由于规模小，授信风险高，经营管理水平低，信用程度低，担保抵押难，使其在间接融资市场，很难筹得所需资金。尤其在遇到信贷紧缩时，银行的信贷资源优先选择投给大中型企业，很少投向小微企业，经济下行时因融资问题而对小微企业的冲击更大。我国资本市场的不尽完善、股票和债券市场的门槛过高，使得经营规模偏小、营运时间较短、市场前景不稳定的小微企业望而却步。
二、小微企业融资难的主要因素分析
（一）小微企业本身因素
1.小微企业自身实力弱、信用较低
小微企业实力弱、信用低主要为以下几个因素：一是小微企业是围绕大中型企业生产经营的，其资产和生产经营规模都较小，盈利能力也较差，从而抗风险能力弱。相对于商业银行来说，其第一还款能力不足；二是小微企业的经营周期较短，企业主经常流动、变更注销企业，这些特点导致小微企业不偿还授信的「道德成本」较低，授信违约率较高；三是除近年来发展起来的少数高科技型企业外，大部分小微企业的管理人员素质不高，缺乏精通相关专业知识，管理能力弱，而且信用观念也比较淡薄；四是小微企业组织关系简单，无母公司及价值足够的固定资产，缺乏有效担保手段，导致申请授信时因担保难以落实，而与银行授信失之交臂。
2.从成本和风险衡量角度上分析，小微企业授信对银行缺乏足够的吸引力
首先，由于小微企业规模小，在信息收集、融资评审分析方面投入成本大，与大中型企业相比，小微企业要求的授信数额小，但其授信发流程与大中型企业一样长，如调查、评估、评级、审批等都大致相同，银行从授信的单位经营成本的经济性出发，倾向于对大中型企业授信的「批发」业务，而不愿从事对小微企业授信的「零售」业务。其次，相对于大中型企业来说，小微企业更易受宏观经济景气度、金融环境以及行业变化的影响，这对于银行来说意味着还款的不确定性增加，风险加大。
3.小微企业信息不透明
小微企业融资难的一个重要原因是其信息对外不透明，银企双方存在信息不对称，银行对其融资时很难作出分析决策。对于大中型企业，金融机构能以较低的成本获取该类企业特别是上市公司的信息。目前，对于上市企业和央企，其有定期对外发布财务报表、重大事件批露等制度约束，并且社会对其关注度也较高，从社会上获取其信息也比较容易。而非上市的大型企业，其规模庞大的职工、供应商、消费者群体，也可以成为银行获取信息的来源。相比之下，小微企业的信息透明度要差得多，一方面，大多数小微企业财务制度不健全，财务报表不规范，其财务报表无审计或审计不健全，而且经营记录不完整。另一方面，小微企业的规模较小，持续经营的时间也相对较短，企业主变更企业频繁。
（二）金融体系的因素
1.商业银行系统创新度不高
现行的银行信贷普遍存在操作流程长、环节多的问题，难以适应小微企业经营灵活、资金周转快的特点。绝大多数小微企业在急需资金向银行授信时，银行要对其调查、评级、审查和审批，对抵押物还要办理评估、登记和权证入库等环节，而完成这些流程时间较长，可能错过小微企业资金需求的最佳效益期。商业银行融资产品不完善，目前虽有不少银行推出产业链融资解决了部分小微企业融资，但大部分小微企业融资还得不到解决。
2.缺乏专门为小微企业服务的金融机构
在商业银行授信制度趋向垂直管理和集中审批的情况下，为减少银企的信息不对称，有必要创建对小微企业更为了解、能有效防范小微企业授信风险的专门从事小微企业融资服务的金融机构。但实际上我国此类金融机构在数量上还比较少，难以满足小微企业需求。目前的小贷公司、资金合作社等由于缺乏强大的国家信用和政策支持，原本潜在的金融风险易于向现实转化，其资产的流动性和盈利性都比较差，有相当一部分机构还面临亏损和资产风险扩大的压力。
（三）国家及社会的宏观因素
1.国家对小微企业融资的支持不够
国家对国有大中型企业和企业集团制定和实施了不少扶持政策，使其融资问题已经在不同程度上得到了解决，但在支持小微企业发展方面宣传上很重视，但缺乏配套的专门为其提供服务的优惠政策。现有的直接融资渠道对小微企业障碍重重，尤其是小微企业发行股票和债券的规模限制。
2.社会信用环境使民间资本难以得到很好利用
小微企业除从以银行授信为主的间接融资和以资本市场为主的直接融资以外，吸引的资金就是民间资本。由于目前整个社会的信用以及环境不佳，民间资本市场发育不健全。民间融资渠道资金有限，难以满足小微企业规模扩张，并且还处于非法和合法的灰色地带，承担的法律成本较高。
3.我国缺乏专门的小微企业金融管理机构
许多西方发达国家为了对小微企业进行金融支持而设立了专门的金融管理机构。在我国，小微企业宏观管理权有银监会、证监会、经委、中小企业局、当地金融办等机构，形成九龙治水，有利都管无利谁都不管的局面。
4.社会中介服务体系不健全
由于小微企业信用不佳，财务报表可信度不高等原因，社会上很少有对小微企业专门评级等服务性的中介机构。其次，商业银行对于小微企业的授信，绝大部分要求办理抵押和担保手续，但小微企业没有高价值的资产，也很难找到有较强代偿能力的大中型企业为其提供保证担保，从而造成担保困难。这几年，虽然建立了一些专业担保机构，但我国目前担保公司的担保能力与小微企业的实际担保需求之间存在巨大差距。
三、我国解决小微企业的融资问题主要策略
（一）努力提高小微企业自身素质是解决小微企业融资难的根本途径
1.强化内部管理，健全各项管理制度，提高管理水平
小微企业应着力提高企业主的素质，提升其经营管理能力，完善其知识结构，满足现代管理的需要，并且要培养知识型和技能型员工。在经营管理上，小微企业要制定正确的经营战略，培育名牌产品，特色产品，细化市场定位，加强企业内部经营管理，从根本上增强自身的市场竞争能力。
2.加强财务制度建设，树立良好信用观念意识，提高信息透明度
加快小微企业结构治理，积极引导小微企业向现代企业转变，尤其要建立规范，透明的财务体系，真实反映小微企业状况的财务制度，定期向投资者、债权人等利益相关者提供全面准确的财务信息和其他重大信息，以减少交易双方信息的不对称。
（二）发展和规范民间融资，拓宽小微企业的融资渠道
保护和规范民间金融市场。民间融资是指游离于金融系统外的民间资金融通，主要表现为亲朋间的借贷，企业之间资金拆借及民间融资公司。民间融资是对银行资金低效率的补充，但是由于他们不具有合法身份，其业务活动也不受有关部门的监督，容易引发经济纠纷和金融诈骗事件，扰乱金融秩序，所以应尽早从政策上和制度上进行规范和引导，尽早将民间融资纳入国家金融体系，鼓励对小微企业的融资。
（三）建立多层次，全方位的金融体系和金融机制
加速中小商业银行、社区银行、村镇银行和小贷公司等金融体系建设。中小型金融机构自身也要进一步发展和完善，这样才能更好地为小微企业提供资金支持。其次，将分散的小微企业金融宏观管理权归集起来，明确银监会作为我国专门的小微企业金融管理机构。
（四）完善信用担保体系
小微企业融资难的深层次原因是其市场竞争风险大，实力弱，又缺乏有效的资产抵押和保证担保。而解决小微企业担保难，建立专业担保公司不失为解决该问题的一个重要手段。我国应加快小微企业信用担保体制的建设，创造条件扶持一批经营业绩好，制度健全，管理规范的担保机构。要建立健全小微企业担保机构的风险防范和分担机制，制定担保公司的保险制度，有效化解担保机构的经营风险。
（五）完善银行间接融资功能，创新经营模式和银行授信产品，发展供应链融资等多种方式
商业银行要积极创新，以小微企业的金融需求为导向，成立专门面向小微企业金融服务的经营中心，量身订做能满足小微企业融资需求的信贷品种，找到简化流程和控制风险的结合点。同时，尽量精简小微企业授信流程，降低交易成本，提高服务效率。因此，商业银行应重新构建其信贷机构设置，推出符合现实环境的信用评级系统，再造小微企业授信调查评审流程，建立整套的激励机制。
其次，解决小微企业融资问题，供应链融资是一大助力。供应链金融以核心企业为中心，延伸到核心企业的上下游企业，如供应商、制造商、经销商及仓储企业，依托核心厂商的信用，全方位地为其链条上的所有企业提供融资服务。供应链融资分为应收类、存货类和预付类三种，通过对直接授信客户的现金流、货物流和信息流的风险控制措施，为小微企业提供融资授信。
（六）建立多层次的资本市场，拓展小微企业直接融资渠道
1.降低小微企业上市的标准和发展风投基金
应当从我国的国情出发，结合我国小微企业的现状，拓展科技含量高，有潜力的小微企业的股权融资渠道，大力发展针对小微企业的股票市场，将深圳三板市场建设成中国的纳斯达克股票市场。其次，大力发展小微企业创业投资公司和风险投资基金，壮大风险投资规模，完善风险投资的进入和退出机制。
2.降低小微企业发行债券的难度，积极培育和发展债券市场，逐步放松发债企业规模限制，适当放开发债利率，丰富债券品种
鼓励一些实力强，信用度高，现金流稳定，经营管理和财务情况好的小微企业，通过发行债券等来筹集资金。其次，理顺我国债券市场，改善人行、证监会和发改委三驾马车各自发债的局面，形成我国债券的统一市场和规划，打通和完善小微企业债的公司债、企业债和票据等三个渠道。
（七）完善小微企业征信体系，鼓励评级机构的发展
目前人行征信数据库，对小微企业的积极支持作用还没有得到充分发挥，收集的信用记录主要是经济主体在银行的授信记录，其他社会信用记录较少。当前应完善小微企业信用体系，增加经济主体的信用记录的覆盖范围，积累并建立完善小微企业的社会信用记录基础数据，为评级机构给企业评级提供信用评价基础。其次，因为企业发行债券前，需要评级机构进行风险评估，让普通投资者了解其风险。而我国的评级机构发展滞后于经济发展，评级机构缺乏公信力，还没有出现像穆迪氏和标准普尔这样着名的评级机构，这也使得我国企业债券市场的发展停滞不前。因此，国家不仅仅要推出像大公国际这样的国有评级机构，还应鼓励民营评级机构的发展，促使我国评级机构在竞争中蓬勃发展。
因此，解决小微企业融资难问题，应从多方面入手，不仅要提高小微企业自向管理经营水平和信息透明度，还需要政府、社会和金融机构的支持。只有这样，才能从根本上解决小微企业融资难问题。
参考文献
[1] 黄玉英，余克艰.中小企业筹资为何选择民间金融[J].浙江经济，2007（23）.
[2] 宋丽伟.民间金融在中小企业融资中的作用及其规范发展研究[D].山东大学，2006（11）.
[3] 何菊芳.民营中小企业融资与民间金融发展问题研究[J].甘肃省经济管理干部学院学报，2007（12）.
[4] 牛建高，曹敏.民营企业融资结构与资本结构特征分析：以河北为例[J].石家庄经济学院学报，2008（4）.
[5] 吴春华，浅析民营中小企业的融资困难与出路[J].知识经济，2011（2）.
作者简介：徐文川（1973-），男，研究生，中级经济师，就职于徽商银行马鞍山分行。
（责任编辑：陈岑）
作者 徐文川