浅谈企业项目融资操作方法与技巧

【摘要】随着经济全球化和市场经济的发展，企业如雨后春笋般在我国发展开来，资金是企业健康有序发展的物质保障，没有足够的资金作为基础企业无法正常生产经营下去，因此企业项目融资的成功对企业的发展壮大起着关键的作用。项目融资主要包括项目包装融资、BOT 融资和 IFC 国际投资等多种方式。本文通过对企业项目融资的操作方法及技巧的分析，为实践中企业项目融资的成功运行提供经验，促进企业的更好发展。

【关键词】项目融资 BOT IFC

企业项目融资依据其融资风险分散、融资比例大成本高、享受国家税务收益好处等优势，在近年来越来越多地应用于大型项目、资源开发项目的融资中，是资本运作方式里面重要的方式之一。项目融资以项目经营的状况、建成后投入使用的现金流量作为偿还款来进行融资，而不需要投资者的信誉、有形资产进行担保以及政府还款承诺。企业项目融资的这些优势促进其在企业项目融资中广泛应用，影响越来越大，因此在实际中运用有效的操作方法和技巧进行项目融资，以保证企业融资成功对企业健康发展，增强企业竞争力起到关键的作用。

一、企业项目融资的操作方法

所谓的项目融资是指对于某一项目的生产经营活动，在经营过程中需要的大量资金而进行的融资或者贷款活动，以项目的资产和预期收益、权益作抵押获得的。主要包括无追索权和有限追索权融资两种类型，在实际操作中有项目包装融资、BOT 融资和 IFC 国际融资等多种方法。

（一）项目包装融资

项目包装融资是指对项目进行包装进而存进融资，不仅包括对项目的外部形势进行简单的包装，更重要的是对项目内容进行系统化的分析、筛选与有机组合，进而提高项目的质量。主要包括项目的评定、风险分析等方面。在评定的过程中要根据标准进行定量分析，投入产出与盈亏平衡定量分析，收益率进行考核。在风险分析中要高度重视信用、经营、自然环境等一系列风险的分析，这不仅关系到企业发展的成败，也是融资方最关注的问题，可信度关系到融资的成败。例如，大连渔人码头项目中，由于融资数额的巨大，为了提高融资的成功率，对渔人码头的品牌进行包装，给被融资方以清晰的蓝图，在包装设计上提高透明度，以品牌做主导，成功的进行了融资，把大连渔人码头成功的打造成着名的旅游品牌，这就是项目包装融资成功的典型例子。

（二）BOT 融资

所谓的 BOT 模式就是建设、经营、转让的模式，由政府通过特许协议，由被授权的投资者进行公共基础设施建设、运行和维护，协议期当中投资者有项目所有权，期满后政府拥有所有权。这一模式由于自身的特点利于回避过去由政府单独投资的低效率，通过利用工程管理市场，提高建设的效率。我国从 1984 开始以 BOT 模式运作深圳沙角 B 电厂项目，并取得了成功。此后，BOT 模式在公共基础设施建设方面得到广泛的应用，并日趋成熟。住宅区、公寓等建筑项目，高档酒店、写字楼等商用项目，石油、煤炭、电力等能源项目，公路、道桥、港口等交通运输以及水库、空气净化等环保与水利项目都通过 BOT 融资模式进行资金的聚集并取得了成功。在我国 BOT 融资模式演变了一种 BT 模式，在 2004 年涪陵乌江二桥的项目建设由中铁八局承建，在这个过程中工程投资了 2.29 亿元人民币；北京奥运会的奥运支线在 2005 年由中国铁路工程公司承建都是采用 BT 融资模式，并取得了成功。太仓港口农民动迁安置房项目和市政设施工程的建设都采用 BT 模式，由承建方太仓滨江有限公司和政府签订合同，由该公司进行建设，建成后由政府回购并支付回购工程款，并担任融资担保方，让整个项目顺利完成。这一模式不断完善并逐渐成为基础设施建设的主要融资方式。

（三）IFC 国际融资

IFC 国际贸易融资是指政府为给本国企业进行进口贸易提供支持，由政府机构或银行等金融机构向进出口商提供资金，进而保证企业能够顺利的进入国际市场。随着经济全球化和我国 2001 年加入 WTO 以后进出口贸易在经济发展中占据越来越重要的地位，对促进国民经济发挥着重要的作用。在这种大环境的影响下，为了适应跨国公司、国际进出口贸易的发展国际融资也应运而生，为进出口投资商企业的融资提供大力的支持，在促进进出口贸易中发挥了不可替代的作用。中软作为中国第一家与微软合作的战略伙伴，于 2005 年 9 月 26 日和微软、IFC 在北京签署战略投资协议，分别获得微软 2000 万美元的投资，IFC1500 万美元的投资，总计 3500 万美元的投资，成功的融资为使中软的发展有了一定的资金保证，为中软的国际化道路提供了强有力动力。据统计从 1985-2005 年国际金融公司共向我国的 100 多家企业提供 22 亿美元的融资。由此可见国际融资的对融资的发展提供巨大的作用。

（四）企业中较常用的融资方法

在实践中企业常用的融资方法有银行信贷、股权融资以及债券融资等方法。银行信贷是指商业银行为了保证贷款业务顺利的开展所从事的与其有关的经营行为，把银行作为经营主体，遵循信贷运行规则，是企业常用的融资方式。但是也存在着一定的不足，由于银行的经营性质，融资时对企业的要求过高、借款的期限较短，借贷的数额也相对较小，因此不能够作为企业长期的融资方式。所谓的股权融资是指企业通过出让股权发行股票进行融资，该方式能够保证融资的长期性、能够筹集巨额的资金。但是也存在着一定的缺陷，由于我国的股票市场还处于发展初期，对上市公司有严格的要求，上市所需要的时间长，不能够满足企业融资需求，且融资的风险大。还有一大部分是企业通过发行债券进行融资，指的是公司依据法定程序发行的，规定在一定期限内还本付息的有价证券。该融资的特点是风险较大、但收益率高，债券持有者有一定的选择权，但是对公司不具有经营权。

二、企业项目成功融资的技巧

项目融资作为企业融资的重要手段之一，对企业的发展起着关键的作用。因此保证企业项目融资的成功至关重要，在实践中总结出以下技巧来提高融资的成功率。

（一）提高企业的经济强度，保证融资的长期性

企业经济强度直接影响着融资的成败，良好的项目不仅能够得到很好的发展，其承担风险的能力也会很大，项目的成功率也较高，同时能够带来丰厚的利益回报，自然会给被融资方增加更多的信心，进而提高融资的成功率。河南一牛羊养殖基地，以养殖牛羊为发展项目，由于地处内陆地区交通不发达，产品结构单一，品种不具有特色，不具有品牌优势，在被融资方进行数据分析后，投资与产出不成比例，回报率小，项目风险高，最终造成项目融资的失败。而香港迪斯尼乐园在项目建设前就凭借着迪士尼乐园较高的知名度、建成后丰厚的利益收益以及强有力的经济强度等优势，为其在融资的过程中得到银行和财团的大力支持并成功的融资，因此一个好的项目的选择、过硬的经济强度是成功融资的关键。过硬的经济强度、丰厚的收益才能够保证融资的长期性，进而促进企业具有充足的资金来保证企业持续健康的发展。

（二）做好项目包装，提高融资的通过率

项目包装对融资的成功起着重要的作用，不是可有可无的，是增强融资方信心，提高企业项目品牌知名度的重要环节，应该高度重视。在包装不仅仅是对项目外部形态的包装修饰，更重要的是要对项目本身的体系、风险的分析，明晰项目投资模式、收益的回报率、风险承担能力等进行详细科学合理的分析，形成一种明晰的数据。而不是单一的讲投资者的想法，要注意被融资者更关心的是收益率、项目风险的高低以及项目构建过程的透明度。让被融资者对项目的运行有清晰的蓝图，增加融资的信心，从而提高融资的成功率，大连渔人码头旅游开发项目就很好地利用项目包装并取得了巨大的成功。由此可见用心做好项目包装将会给项目融资的成功增加更大的筹码。

（三）开展多渠道融资，降低融资的成本与风险

项目融资多用于公共基础设施性建设，由于项目的巨大性，所融资金数额的巨大性，因此相对于其他融资方式具有更大的风险，单一的融资方式具有更大的风险，承受风险的能力也是有限的。因此在融资的过程中要开展多渠道的融资方式来分散企业项目风险，融资的渠道分为内源性融资与外源性融资，分别包括自筹资金、天使投资、留存收益、政府扶持基金、风险投资、股权融资及银行借贷等方式，在实际的操作过程中应将两者相结合以拓宽融资的渠道。例如可以在自筹资金的基础上，借助政府扶持基金、招商引资、国际金融多方面的融资以壮大融资体系，进而有利于分散融资的风险，为企业的发展提供更高的安全保障和资金保障。

三、小结

在经济全球化的环境下，企业之间的竞争越来越大，把企业做强做大才能够在白热化的竞争中占有更大的优势，即所谓的「大鱼吃小鱼」，而把企业做大做强充足的资金是必不可少的前提条件。而项目融资作为企业融资的主要方式，成功的融资有利于企业的发展。在融资中根据项目特点选择适宜的操作方案，通过提高企业的经济强度、做好项目包装以及运用多渠道融资等技巧进行融资，保证融资的成功进行，进而促进企业的发展，为我国经济发展提供足够的动力。

参考文献

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[4]郑伏虎，鲍尔仁特，费尔布瑞登.项目融资和融资模型[M].北京：中信出版社，2010.

（编辑：唐荣波）

作者农清辉