浅析现阶段人民币国际化的推动因素

【摘要】2016 年，人民币国际化迎来了黄金时期。金融市场的持续发展，「一带一路」战略，人民币资本项目可兑换、人民币加入 SDR 篮子，英国脱欧，给人民币国际化带来了许多机遇和较多的有利条件。本文从人民币国际化的衡量和现状出发，探究当前人民币国际化的推动因素，展望其发展前景。

【关键词】人民币国际化 金融市场 「一带一路」战略 人民币资本项目可兑换 特别提款权

一、衡量人民币国际化程度

货币国际化是指一国法定货币在使用范围和职能上扩展到国际范围并被各国广为接受。衡量人民币国际化程度，就是衡量人民币在国际范围内充当国际货币的特征和职能的程度，简单地可以通过以下四个指标衡量，一是以人民币作为流通手段的国际化指标，二是以人民币作为支付手段的国际化指标，三是以人民币作为价值尺度的国际化指标，四是以人民币作为价值储备的国际化指标。[1]

二、人民币国际化的现状

2009 年 4 月，中国央行开始推动跨境贸易的人民币结算试点，人民币国际化的大幕由此拉开。在过去的七年间，人民币国际化取得了显着的进展。

中国人民银行政策研究局局长陆磊 2016 年 6 月 17 日在中国国际经济交流中心主办的「经济每月谈」上表示，到目前为止，人民币已成为全球第二大贸易融资货币，第三大支付货币，第六大国际银行间贷款货币。

三、现阶段人民币国际化的推动因素

「十三五」乃至之后一段时间，是人民币国际化的黄金时期，人民币国际化将面临许多机遇和较多的有利条件。一是我国作为全球第二大经济体，金融市场持续发展，国家对人民币国际化目标和定位更加清晰，推进合力不断增强；二是「一带一路」国家战略将激发对人民币更多更大的市场需求；三是人民币资本项目可兑换、人民币加入 SDR 篮子对人民币跨境和国际使用提供强大的助力；四是英国脱欧，人民币国际化机遇与挑战并存。

（一）金融市场持续发展

国内金融市场发展程度是决定一国货币国际地位的主要因素之一。从历史上来看，每种货币都是在特殊的环境下、出于特殊的目的登上国际舞台的，但是每种货币都有发达的金融市场作为支撑，以应对金融市场参与者大量的多样化需求。金融市场的发展程度主要包括以下三个方面：

1.广度。提供广泛的金融工具，包括对冲风险的市场。

2.深度。在特定的市场上，存在大量的金融工具。

3.流动性。高交易量。没有足够发达的金融市场，人民币就不能令人信服地在国际交易中使用。[2]

在过去的七年间，我国的金融市场整体而言在广度、深度和流动性等方面都取得了较大的进步，虽幅度有限，国内条件的日趋成熟将使人民币国际化在未来快速推进。

（二）「一带一路」与人民币国际化之间的战略协同效应

「一带一路」于 2013 年习近平主席访问中亚和印尼时首次提出，是「丝绸之路经济带」和「21 世纪海上丝绸之路」的简称。

作为来自全球第二大经济体的货币，人民币在「一带一路」沿线国家与地区有良好的使用环境。中银香港发展规划部经济研究处策略员孔玲（2016）表示，借助「一带一路」战略构想的实施，人民币在大宗商品结算、基础设施融资、跨境电子商务等方面，有较大机会形成区域使用的突破口；与此同时，人民币国际化有利于加强沿线国家与地区之间的货币流通，降低区域内的金融风险与交易成本，促进区域经济的全方位深度合作。

「一带一路」战略与人民币国际化战略目标存在一致性，两者可以相互促进，协同发展。

（三）人民币资本项目可兑换、人民币加入 SDR 篮子对人民币跨境和国际使用提供强大的助力

1.人民币资本项目可兑换。从人民币国际化内涵来看，一方面根据货币国际化的含义，人民币国际化可解释为人民币在国际范围内行使货币功能，成为主要的贸易结算货币、金融交易货币以及政府国际储备货币的过程；另一方面，是指非居民之间的人民币的可自由兑换性，从这个角度来看，人民币国际化过程的实质就是中国的资本项目自由化过程。而「人民币资本项目可兑换」又是一项十分复杂的系统工程，不但与国内外经济金融环境有关，而且与学术界达成共识有关。[3]

党的十七大报告提出要「逐步实现资本项目可兑换」，而在十八大报告中改为「逐步实现人民币资本项目可兑换」，后者增加了「人民币」三个字，明确提出了逐步实现人民币资本项目可兑换的要求。人民币国际化政策将继续向纵深发展。

可以预测，在下一阶段，人民币的国际化将主要沿着「人民币资本项目可兑换」有序推进。

2.人民币加入 SDR 篮子。特别提款权（SDR），是国际货币基金组织（IMF）于 1969 年创设的一种国际储备资产，旨在补充 IMF 成员国的官方储备，以弥补布雷顿森林体系中美元和黄金不足的问题。SDR 不是一种真正意义上的货币，而是 IMF 赋予成员国无成本无条件享有的一种权利，即可用其持有的 SDR 来向其他 IMF 成员国兑换所需要的货币，用以偿付国际收支逆差，归还 IMF 贷款，或是支付应付基金组织的利息费用[4]。2015 年 11 月 30 日，国际货币基金组织宣布，人民币将纳入 SDR 货币篮子，2016 年 10 月 1 日正式生效，成为可以自由使用的货币。

如果说「入世」，标志着中国真正融入全球经济，那么「入篮」将意味着中国真正融入全球金融体系。据央视财经 2015 年 12 月 1 日消息，国际货币基金组织副总裁朱民表示加入 SDR 对人民币国际化进程具有里程碑式的意义，它表明了人民币得到了整个国际的认可。

然而中国加入 SDR 就意味着人民币一定将被广泛使用吗？笔者认为答案是否定的。未来人民币在国际货币体系中的地位在本质上仍取决于中国经济的发展和金融市场的开放程度，人民币国际化道阻且长。张承惠（2016）分析称，首先，人民币国际化带来大量人民币资产需求，在相当程度上需要通过中国境内资本市场来实现供给，但目前中国债券市场规模，都远不及其他 SDR 篮子成员国。显然，中国债券市场特别是国债市场还需要继续扩容。

（四）英国脱欧

英国脱欧将导致欧元相对地位下降，国际贸易需要新的货币来平衡美元独大的局面，因此，笔者认为，英国脱欧人民币有利于人民币国际化进程。

四、结论

人民币国际化进入了发展的黄金时期，面临着许多机遇和较多的有利条件，未来十年间，人民币具备了跻身英镑、日元等第二层次国际货币的发展潜力，人民币要把握上述机遇，做到方向正确、操作得当，到本世纪中后期，人民币很有希望与美元、欧元形成三足鼎立的格局。

参考文献

[1]周锋，潘锡泉，俞杭.人民币国际化及其「中国式」路径机制研究[J].浙江金融，2013（12）.

[2]韩军伟.我国金融市场发展与人民币国际化进程[J].科技与企业，2012（22）.

[3]王爱俭.人民币国际化政策考量与理念创新[J].现代财经，2013（09）.

[4]王婕.拥抱 SDR 人民币国际化迈入新纪元[J].中国城市金融，2015 年（12）.

作者简介：陈昕（1995-），女，汉族，湖南衡阳人，本科在读，研究方向：财务管理。

作者 陈昕