沈阳市民营经济企业融资结构分析
【摘要】融资问题是困扰和制约中小微企业生存和发展的重要问题。沈阳市中小微企业主要以民营经济的形式存在，本文以民营经济企业固定资产投资资金为例分析其融资结构，探究内源融资和外源融资所占比例，并对不同类型样本企业的融资结构进行比较分析，最后得出结论。
【关键词】民营经济 融资结构 沈阳市
一、引言
融资问题是困扰和制约中小微企业生存和发展的重要问题。2012 年，沈阳市本外币贷款余额 8070.7 亿元，比年初增加 1030.7 亿元，其中，中小微企业贷款余额（含中小微企业票据贴现）3240.3 亿元，比年初增加 329.7 亿元，占全市的 40.2%，占新增的 32%。但是，从企业层面反馈的情况并不乐观。据沈阳市对国家统计局确定的 283 户规模以下样本工业企业调查显示，其中，资金缺乏的企业为 47.1%，近 7 成的企业认为银行对中小企业贷款担保条件过于苛刻，近 6 成的企业认为银行缺乏专门针对小企业特点的信贷产品，近 4 成的企业反映企业财务状况和经营状况难以适应银行信贷要求。在辽宁省沈阳市，中小微企业主要以民营经济的形式存在，本文从民营经济企业出发，从企业角度分析其融资结构和规模。
二、民营经济发展状况概述
根据《辽宁省民营经济及乡镇企业统计资料汇编》显示，2011 年，沈阳市民营经济企业 346428 个，与 2010 年相比，增长了 11.53%；从业人员数 2323150，与 2010 年相比，减少了 5.79%；总产值 14171.3 亿元，与 2010 年相比，增长了 23.83%；营业收入 13317.5 亿元，与 2010 年相比，增长了 22.01%；利润总额 764.73 亿元，与 2010 年相比，增长了 23.12%；劳动者报酬 477.22 亿元，与 2010 年相比，增长了 30.05%，取得了显着的发展。
其中，规模以下的中小微企业 342387 个，从业人员数 1785732，总产值 6453.13 亿元，营业收入 5759.07 亿元，利润总额 359.73 亿元，劳动者报酬 334.75 亿元。企业平均利润 105065.3 元，劳动者人均报酬 18745.8 元，与之相对应，规模以上企业的平均利润为 9997531.4 元，劳动者人均报酬为 26708.9 元。另外，私营经济和个体商户是中小企业或小微企业的重要表现形式。2011 年，私营企业 68400 家，从业人员数 715746，总产值 4119.47 亿元，营业收入 4132.42 亿元，利润总额 204.58 亿元，劳动者报酬 119.21 亿元；个体工商户 244546 家，从业人员数 826413，总产值 2852.40 亿元，营业收入 2797.98 亿元，利润总额 165.67 亿元，劳动者报酬 135.16 亿元。
可见，民营经济企业是沈阳市创造价值和财富的重要来源，是提供就业岗位的重要部门，但是规模以下中小微企业的平均利润和劳动者人均报酬均低于规模以上企业，说明中小微企业抗风险能力和承受高资金成本能力均较弱。
三、民营企业固定资产投资资金来源分析
与流动性融资相比，对于中小微企业而言，固定资产融资更加困难，固定资产融资资金成为阻碍中小微企业成长和壮大的资金瓶颈。
根据《辽宁省民营经济及乡镇企业统计资料汇编》显示，2011 年民营企业固定资产投资资金来源总额 2740.80 亿元，其中，金融机构贷款 326.45 亿元，占资金来源总额的 11.91%；国家及有关部门扶持资金 25.93 亿元，占资金来源总额的 0.95%；引进资金 378.18 亿元，占资金来源总额的 13.80%；自有资金 1853.34 亿元，占资金来源总额的 67.62%；其他资金 156.90 亿元，占资金来源总额的 5.72%。可见，利用自有资金进行固定资金投资建设，或者说依靠内源融资仍是沈阳市民营企业固定资产投资资金的主要来源；金融机构的支持资金仍然较少；民营企业几乎无法获得国家及其相关部门扶持资金的支持。
第一，企业获得外源融资的规模与固定资产投资是否由资质等级建筑企业承建相关。2011 年，资质等级建筑企业承建的固定资产投资资金来源总额 1056.38 亿元，金融机构贷款 136.14 亿元，国家扶持资金 18.13 亿元，引进资金 177.31 亿元，其他资金 100.4 亿元，外源融资占比 40.93%，均高于非资质等级建筑企业承建的固定资产投资的外源融资比例，但是，其利用自有资金的内源融资比例仍然较高，达到 59.17%。
第二，工业企业的固定资产投资资金主要依靠内源融资。2011 年，工业企业的固定资产投资资金来源总额 1314.31 亿元，其中，金融机构贷款 160.49 亿元，国家扶持资金 0.34 亿元，引进资金 182.73 亿元，自有资金 931.70 亿元，其他资金 34.82 亿元。可见，利用自有资金的内源融资占比 70.89%，不仅高于平均值 67.62%，也高于个体私营经济的 66.52%。
第三，金融机构贷款是个体私营经济的第二融资来源。2011 年个体私营经济的固定资产投资资金来源总额为 639.32 亿元，其中，金融机构贷款为 146.48 亿元，占比 22.91%；国家扶持资金 0.0096 亿元，占比 0.00%；引进资金 33.78 亿元，占比 5.28%；自有资金 425.27 亿元，占比 66.52%；其他资金 33.78 亿元，占比 5.28%。可见，对于个体私营经济企业而言，固定资产投资主要依靠自身积累，但是，随着沈阳市金融机构扶持中小微企业作用的逐步显现，金融机构贷款已经成为其固定资产投资的第二大资金来源。
第四，新建、改建和扩建的固定资产投资资金来源存在差异。2011 年新建、改建和扩建固定资产投资资金来源总额分别为 1588.52 亿元、256.47 亿元和 713.19 亿元。从金融机构贷款看，新建固定资产投资资金的比例最高，达到 13.40%，扩建次之；从国家扶持资金看，新建固定资产投资资金的比例最高，但也仅有 1.28%；从引进资金看，新建固定资产投资资金的比例最高，达到 16.28%，扩建次之；从自有资金看，改建固定资产投资资金的比例最高，达到 81.85%，扩建次之，达到 74.65%，新建最低，达到 61.85%；从其他资金看，新建、改建和扩建固定资产投资资金占比分别为 7.23%、6.84% 和 1.83%。
四、结论
从上面的分析可以看出，在沈阳市民营企业固定资产投资的资金来源中，以自有资金为表现形式的内源融资是其绝对主要的融资来源，均超过 50%，在改建的固定资产投资中，自有资金的比例甚至达到 80% 以上。另外，金融机构贷款在其固定资产投资中发挥了一定作用，特别是对于个体私营经济的作用较为明显，但是，对数据进行综合考量，仍有提高的空间。
参考文献
[1]辽宁省中小企业厅.《辽宁省民营经济及乡镇企业统计资料汇编》（2011 年）.2012 年 5 月.
[2]朱孟楠，邓文轩.破解中小企业融资难的新路径——刍议商业银行主导整合中小企业金融服务.《江西社会科学》，2013（4）：222—225.
基金项目：沈阳市社会科学 2013 年度立项课题「关于完善沈阳市微型金融体系，促进中小微企业发展的对策建议」，课题编号 sysk2013-02-06。
作者简介：罗春婵（1982-），女，讲师，供职于辽宁大学经济学院，研究方向：微型金融、金融危机。
作者 罗春婵