试论我国民间融资的风险防范
作者
【摘要】由于我国对民间融资一直持否定态度，导致对民间融资缺乏有效的监管。而随着我国金融政策的转变，民间融资得到了支持与发展，但是如何加强监管以防范民间融资带来的风险成为促进民间融资的健康发展的关键。本文在介绍民间融资的概念与特点的基础上，分析了其面临的具体风险，并提出了一些建议以供探讨。
【关键词】民间融资 社会风险 经营风险
近年来，从“吴英案”到“浙江温州商人跑路”，一波又一波的社会热点事件使得人们不得不持续关注“民间融资”这一社会现象。一方面，“民间融资”因为风险失控而屡发群体性事件，一方面很多中小企业因为在银行得不到贷款而不得不向“民间融资”寻求帮助，这一矛盾的现实迫使政府和民间都开始思考“民间融资”的合理性及其发展。目前我国政府已经肯定民间融资在经济发展中的积极作用，但是如何规范“民间融资”并规避其风险还需要进一步的研究与制度建设。本文拟就民间融资的风险规避进行理论上的探讨。
一、民间融资概述
（一）民资融资的界定
民间融资是近些年来提出的概念，在此以前，央行的研究报告和各种官方场合的讨论中经常出现的是“非正规金融”一词，2004年前后“民间融资”出现的频率越来越高，而“非正规金融”逐渐被淡化。不过目前为止学界对“民间融资”并没有一个统一的界定，人们笼统地将其理解为发生在民间的资金融通活动。为了准确的认识民间融资并对其定性，有许多学者对其进行了定义，有的学者认为“民间融资是指在国家正规金融机构之外的，自然人之间、自然人与法人（包括其他组织）之间以及非金融法人之间，贷款人依约定将一定数量货币的使用权转移给借款人，借款人按约定到期还款并支付利息的民事法律行为”，也有的学者认为“在国家依法批准设立的金融机构之外，未由专门法律调整的，出资人与受资人之间以货币资金为标的的价值转移及以本息支付为形式的融资行为”。除此之外，中国人民银行将民间融资定义为：相对于国家依法批准设立的金融机构而言，非金融机构的自然人、企业以及其他经济主体（财政除外）之间以货币资金为标的的价值转移及本息支付。比较分析这些定义并结合我国的实践，笔者认为民间融资是我国依法批准设立的金融机构之外的资金供给者（包括资金的所有人和中介机构）以借贷、股权或基金、典当等形式在一定时期内将一定数量的货币使用权转移给资金需求者，而资金需求者按照约定的利率还本付息的资金融通活动。
（二）民间融资的类型
早在2004年，中国人民银行在《2004年中国区域金融运行报告》中把民间融资根据交易主体、融资用途与利率水平不同主要可分为四种类型。一是低利率的互助式借贷。融资主体主要为自然人，融资双方关系密切，融资主要用于应付短期生活急需，融资规模小且大多不计利息或利息低微。二是利率水平较高的信用借贷。融资主体主要是个体及民营中小企业，以关系、信誉为基础，多用于生产性周转需要，融资利率水平主要依据借款人实力、信用情况商定或随行就市，这种以信用交易为特征的利率水平较高的借贷是民间融资的最主要方式。三是中介借贷。即包括依法成立的中介机构的合法借贷行为也包括借助于正规中介机构的融资行为和以非正规中介组织为依托进行民间融資。近年来，地下钱庄、基金会、标会、银背等非法融资机构大大减少，但相继又出现有固定的资金运作规则，整个融资模式类似于银行信贷的信息咨询公司、乡镇企业投资公司等新型的民间借贷组织，甚至出现专门为借贷双方担保的经纪人。四是变相的企业内部集资。由于目前国内系统、正规、运作成熟的创业投资基金比较紧缺，许多中小民营企业、个体工商户常以“保证金”、职工集资、合股经营、吸纳外地资金入股等形式直接从民间筹集资金，用以维持或扩大生产经营规模。
随着我国金融政策的变化和经济的发展，在这些类型中，合法的中介借贷得到了一定程度的发展，创业投资基金增长很快，但是高利率的民间借贷发展规模也很快，并且成为引发借贷风险的主要的原因。
（三）民间融资的特点
从2004年至今，民间融资迅速发展，从地下逐渐转入公开，从区域性向全国性发展，主要有呈现以下特点：
1.融资规模越来越大。据央行2011年对民间融资现状调查数据，至去年5月底，全国民间融资总量3.38万亿，另据中金公司的报告，中国民间借贷余额比2010年同比增长了38%。持续增长的民间融资规模即促进了经济的发展，但是也带来了更多的风险。
2.资金流向多元化。早期的民间融资基本上流向了实体经济，2004年前后浙江省宁波地区民间融资约85%用于生产经营，温州地区约为93.3%，福建省约为98.2%，山西省约为65.5%，河南省约为70%。随着我国产业结构的发展完善，资金流向也呈多元化趋势，主要有四个流向，一是投资实体经济，二是投资房地产领域或集资炒房，三是投资到股票、期货、炒矿等投资市场，四是在借贷市场上投资“炒钱”。其中越是经济发达地区，投向房地产和其他投资领域的资金占的比例越大的。这使得民间融资面临的经营性风险越来越大。
3.利率越来越高。2004年6月民间融资利率维持在14.4%，到现在民间融资利率保持在20%左右，甚至有的民间接到利率能高达30%，超出国家允许的民间借贷利率，使得很多民间融资得不到法律的保护。
4.参与主体广。民间融资参与者遍布各个社会阶层，从资金供给方看，参与主体包括城镇居民、个体工商户、民营企业主、农户乃至机关及企事业单位工作人员等，涉及各行各业、各个阶层，而从资金需求方看，多是民营企业、个体工商户。这也是导致民间融资引发群体性事件的原因之一。
二、民间融资活动中存在的风险
从我国的经济发展现状看，民间融资是我国正规金融的有益补充。金融机构贷款的审批程序严格、周期长，而民间融资方便灵活快捷，由此导致很多中小企业转向民间融资。民间融资已成为我国中小企业资金的主要来源。民间融资不仅满足了正规金融体系外的资金需求，还优化了资金配置，提高了民间剩余资本的使用效率，降低了正规金融体系的信贷风险，促进了我国民营经济的发展。但是，民间融资带来的风险却更应该引起人们的重视，因为只有很好的规避其风险，民间融资的补充作用才能充分发挥出来。要想规避其风险，首先得了解民间融资现实和潜在的风险是什么。从我国目前的民间融资的现状看，它带来的风险经营风险和社会风险。
经营风险主要有以下三种：1.借贷违约风险。作为一种融资方式，信贷违约风险是以生俱来的。资金需求者因为种种原因有可能没办法按照合同约定还本付息，比如企业破产或者自然人死亡等，这个时候资金供给者的资金将得不到偿还，资金供给者不得不自己承担损失。2.高利贷风险。国家法律规定民间借贷利率不得超过银行同期贷款利率的4倍，超出即是非法的高利贷，我国目前有些民间融资的利率已经超出4倍。而高利贷一方面由于加重了资金需求者的负担易加大借贷违约风险，另一方面也导致借贷行为不受法律保护，资金供给者的资金安全得不到保障。3.违法违规经营风险。由于民间融资的隐蔽性，导致从资金来源到资金目的都存在违法违规的空间。首先，从资金来源看，大部分资金是来自于合法的途径，但是也有一部分资金是非法资金，希望通过民间融资“洗钱”，还有些中介组织通过非法吸收存款为提供借贷资金，比如一些投资公司、典当行、寄卖行就用非法吸收来的存款直接放贷款赢利。其次，从资金使用目的看，除用于合法经营或投资领域外，还有些人用于非法的目的，如有一些借款方实际上是将借款用于赌博、吸毒和从事其他非法活动。还有不少民间借贷资金滞留于民间借贷市场，用来“炒钱”，没有进入正规金融领域和实体经济。
除了经营风险，我国民间融资还具有一定的社会风险。1.易引发群体性突发事件。我国民间融资的资金很多都是来自于普通老板姓的自有资金，往往是个人的全部存款和生活依靠，一旦出现经营风险，那么这些人就面临巨大的损失，甚至是倾家荡产，由此极容易引发群体性突发事件。从我国各地出现的民间借贷引发的群体性事件到温州老板“跑路”事件，就是很有力的证明。2.扰乱了我国的金融市场秩序。民间融资导致社会上一部分资金被高利贷分流，造成民间资金在银行“体外循环”使得；部分放款中介利用银行信贷资金从事民间借贷活动，导致信贷资金被挪用。由于民间融资游离于国家金融监管体系之外，导致相关部门对之缺乏有效监管，无法很好的维护我国的金融秩序。3.造成了我国税收流失。首先银行存款流失导致利息税的损失，其次，民间融资往往是经营性融资，但是大部分资金供给者却不用缴纳金融业的营业税。第三，一些民间融资中介组织瞒报或少报收入，偷税漏税现象严重。
三、民间融资如何规避风险
造成民间融资风险的原因有很多，有的是这个行业与生俱来的风险，如借贷违约风险；有的是金融监管缺位导致的风险，如群体性突发事件的发生；还有的是因为资金供给者和资金需求者自身原因导致的风险，如违规违法经营等。要想规避风险，那么就要有针对性的提出解决办法，降低民间融资带来的风险。笔者认为，可以通过下述途径规避民间融资风险。
1.认可民间融资的合法地位，建立监管体系。目前我国政府对于民间融资的观念已经发生了根本性的转变，认为民间融资在制度层面上是合法的，把其看成是实体经济的有益补充。虽然民间融资得到了“正名”，但是相关的监管体制的建设依然是缺失的。既然民间融资是有益的，那么就应该把它纳入到我国的金融监管体制下，让民间融资良性运转。
如何对民间融资进行监管，是我国目前金融主管部门面临的一个重大的课题。我国的相关金融部门也在进行调查研究。笔者以为，我国民间融资监管的重点应该是其安全性和合法性，针对这两个重点，我国对民间融资可以构建一个类似于银行业监管的体系。监管体系主要由监管机构和监管制度构成。第一，设立一个专门的监管机构。目前我国银行业的监管体系是二元体系，监管职能分给两个机构，一是中国人民银行，主要是宏观方面的监管，比如政策的拟定，另一个是是中国银监会，即有宏观的监管，如制定政策，也有微观的监管，比如银行的批准设立。我国民间融资相对于银行业直接融资来讲，规模比较小，设立一个监管机构就可以了。由于我国各地融资的情况各不相同，该监管机构应该依地区而设，由其对本地区的民间融资的具体情况进行监管并制定相关的政策。第二，监管制度。对于民间融资，监管的内容主要是资金的来源、数量及去向，因此，监管制度主要由两部分内容组成：一是建立监测体系，密切关注本地区民间资本的流动情况，包括资金规模、来源及流向，并注意是否有异常动象；二是制定法律和政策，抵御经营风险。针对民间融资的自身特点，法律和政策的应主要围绕资金的公开公示、中介组织的建立及监督、资金用途的监督等方面制定，通过这些措施，降低民间融资的经营性风险，减少违法违规现象，保护资金供给者的合法利益。
2.制定完善的法律制度，为民间融资提供法律保障。由于我国对于民间融资以前持否定态度，导致对其缺乏法律规范。目前我国对于民间融资仅有的法律规定主要来源于《合同法》和最高法的司法解释，这些法律规范了民间借贷合同和利率。但是现实中的民间融资不止民间借贷一种模式，很多民间融资都是通过中介机构或经纪人进行的，所以就目前的法律规范而言，远远跟不上我国民间融资的发展。结合我国民间融资的发展现状与趋势，笔者认为应该从以下几方面着手建立专门规范民间融资的法律体系。
第一，制定一个专门《民间融资法》。这部法律应该首先确立以政府宏观监管为辅、市场自我调节为主的管理模式。民间融资因其来源于私有资本，私主体有处置自己财产的权利，政府不应该过多的干涉，所以应该由市场自我调节为主，比如融资的条件及用途应该由市场主体自己决定。但是鉴于私主体的逐利性，为了整个市场秩序的健康和防范金融风险，政府也必须从宏观上进行监督，比如制定资本金制度、存款准备金制度等。其次，该法应该对民间融资及其经营模式进行界定，把合法的民间融资与非法融资区分开来。对于那些经过规范对经济有益的民间融资合法化，比如企业间借贷、中介机构借贷，而对于那些不利于金融市场的非法融资应该禁止，比如地下银庄，财务公司等。再次，对中介结构的设立、批准及组织结构进行规范。很多民间融资都是通过中介机构进行的，中介机构为资金供给者和需求者提供了桥梁，所以对于中介机构我们应该鼓励其发展，但是鉴于现实中有些中介的违法违规经营，应该规范中介机构的批准设立制度，并对其经营范围进行规范。最后，建立健全财务会计制度。对于那些参与民间融资的非自然人主体，要求它们建立健全财务制度，及监控了资金的流动，又避免了税收的流失。
第二，建设配套法律制度。首先应该建立健全信用体系。民间融资的安全性与资金需求者的信用有很大关系，我国目前了解资金需求者的信用情况的途径很少，大多是通过熟人了解，还有部分可能通过工商管理系统或银行信用体系了解，但是这些信息都是不全面的，甚至可能是滞后的或虚假的信息。如果我国建立了完善的信用体系，那么通过这个体系资金供给者可以了解到资金需求者的真实情况，从而为是否提供融资做出正确的判断。其次是个人破产制度建立。我国目前有企业破产制度，但是没有个人破产制度。一旦自然人资金需求者破产，那么他将背负巨大的债务负担，严重影响他的生活，甚至会导致其结束生命。因此，我国应该建立个人破产制度，为破产自然人的生活提供保障，也为债权人的债权偿还提供机会。再次，修改刑法，准确界定集资诈骗罪、非法吸收公众罪。正确区分这两罪罪与非罪的界限，要把正常的民间融资活动与犯罪活动分开，以保护民间融资的积极性。
3.对群众进行民间融资知识的普及教育，防范群体性事件的发生。我国民间融资屡屡发生群体性突发事件，有一部分原因是不明真相的群众出于对高利率的追逐而被个别有不法企图的人欺骗才造成的。很多参与非法集资的群众，并不知道这个高利率是不合法的，也不了解资金的去向，往往等到最后资金链断掉，非法集资或非法吸收公众存款东窗事发时才知道自己受骗，而此时资金也无法追回。为了防止此类事件一再发生，我国政府应该对群众进行融资知识的普及，让大家了解哪些民间融资是合法的，哪些民间融资是不受法律保护的，同时也教育大家如何防范民间融资风险。希望政府通过这些知识的普及教育能减少群体性突发事件的发生，同时也使很多人避免不该发生的损失。
综上，民间融资的风险防范主要依赖于我国相关制度和法律的建设。而我国政府刚为民间融资正名，制度建设、法律建设才刚开始。目前，我国政府把温州地区设为金融体系改革额示范区，以便为民间融资的监管与发展开辟一条可行的道路。希望温州模式能为我国的民间融资找到一条科学的发展道路，为我国民间融资的发展及风险的规避提供科学的模式！
参考文献
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[2] 李有星，张传业. 民间融资的含义、类型及其法律特征[J]. 山西干部管理学院学报. 2011（3）：68-71.
[3] 参见http：//news.sina.com.cn/c/2011-10-20/165823335758.shtml.
[4] 参见2004年中国区域金融运行报告
[5] 参见http：//finance.people.com.cn/money/h/2011/1013/c227924-1014978891.html.
作者简介：原艳（1975-），女，山西高平人，天津科技大学教师，研究方向：国际经济法。
（责任编辑：刘晶晶）
作者 原艳