利率市场化对银行业的影响与对策

【摘要】本文详述了我国利率市场化改革的进程，并以中国利率市场化改革进程为背景，分析了我国商业银行在面临利率风险时进行利率风险管理中存在的问题，然后总结分析了世界各国利率市场化改革的进程及经验，最后提出如何优化我国商业银行利率风险管理的对策和建议。

【关键词】利率市场化 商业银行 利率风险管理 问题 对策

一、引言

利率，作为金融产品的价格和重要的货币政策工具，既是调节社会资源配置的重要经济杠杆，也是政府进行宏观经济调控的重要手段。在商品经济化和金融市场化的今天，利率在经济活动中的作用愈来愈强。

从 1995 年实施利率改革以来，我国银行间利率市场化程度不断提高，逐渐扩大了金融机构贷款利率浮动权，变革融资活动的风险定价机制，积极推动货币市场基准利率体系建设。同时，在改革的过程中也暴露出了很多缺点，如管制利率无法对优化资金起到合理的引导作用，金融业缺乏公平竞争、银行风险收益不对称、国际收支不平衡、内外经济失衡等。国外的利率市场化实践表明，利率市场化固然可以促进一个国家的金融深化和经济发展，但同时由于利率的不确定性，也会带来利率波动的风险，尤其是作为金融市场最主要的组成部分的银行，受利率波动的影响是非常大的。因此，商业银行应该在金融市场化中加强利率风险管理研究，利率风险管理对商业银行的发展具有重大的意义。

二、利率市场化下商业银行面临的利率风险

我国利率市场化改革进行到今天已经逐步成熟化。但是利率市场化深入地同时，也给金融机构尤其是商业银行带来了风险。

（一）重新定价风险

重新定价风险是指在一定期间内，商业银行的到期资产与负债的数量不一致，导致一定数量的资产或者负债暴露在利率的变动风险中引起的风险，是商业银行面临的最主要、最常见的利率风险[1]。总资产与总负债的比值若为 1，则说明资产负债一致，就不存在重新定价风险；若资产与负债的比值不为 1，则说明资产负债不一致，存在重新定价的风险。根据表 2.1，目前我国商业银行资产与负债的比值均偏离 1，资产、负债不匹配，二者可重新定价数量也有所不同，这样造成利息收入的变化。在利率市场化下，政府放松利率管制，商业银行容易因为利率的变化而面临重新定价的风险。

表 2.1 资产与负债比值表

数据来源：根据中国建设银行、中国银行、中国工商银行、招商银行 2008、2009、2010、2011 年的年报整理而来（http：//www.docin.com/）。

（二）基差风险

由于各种金融产品的收益率受各种金融因素影响的变动幅度是不一样的，会出现在利息支付和利息调整的不完全对称下引起基差风险[2]。目前，我国商业银行贷款，债券和股票回购利率已完全市场化，但存款和贷款利率是在中央银行规定基准利率的基础上决定的，由于其调整存贷款基准利率的幅度不相符，就会银行带来风险。根据表 2.2 与表 2.3，从 2009 年 12 月 21 日至 2010 年 12 月 23 日中央银行多次调整存贷利率，1 年期存款利率由 4.14% 下调到 2.25%，1 年期贷款利率由 7.47% 下调到 5.31%，1 年期存贷利差由 3.33% 下调到 3.06%，下降了 0.27%，导致银行的净利息收入减少。基差风险主要是由于存贷利率不符导致存贷利差的出现，进而导致银行的净利息收入减少。在利率市场化进程中，利率变动的幅度、频率都有所增加，基差风险也随之增加。

表 2.2 2006～2010 年银行各档次存款利率一览表（%）

数据来源：中国人民银行网（http：//www.pbc.gov.cn/detail.asp？col=462&ID;=2479）。

表 2.3 2006～2010 年银行各档次贷款利率一览表（%）

数据来源：中国人民银行网（http：//www.pbc.gov.cn/detail.asp？col=462&ID;=2480）。

（三）收益曲线风险

收益曲线是用来反映商业银行的收益与期限之间的关系。利率变动会引起商业银行资产和负债的价值变动不一致的利率收益风险[3]。一般来说，收益与期限成正比关系，即期限越长，利率越高，收益也随之增加。当商业银行用短期的负债支持长期资产时会造成净利息收入的变动。当收益曲线发生异常时，利息收入的差额可能会缩小甚至出现倒挂。目前我国存贷款利率还是由中央银行制定，中央银行由于各种因素不会使存贷利率出现倒挂，但是从近几年 3 年期与 5 年期的存贷利差，我国商业银行有出现收益为负的风险。

（四）客户选择权风险

客户选择权风险，指商业银行客户根据自身对市场利率走势的预测，选择有利于自身利益的方式，凭借金融工具，提前提取存款或提前偿还贷款，从而个商业银行的经营收入带来相应的损失[4]。客户的存贷行为会根据利率的变化而选择存贷，银行只能出于被动状态，当客户改变存贷的时候，银行就会面临着利息收入损失的风险。02 年 2 月 21 日至 08 年 10 月 9 日 1 年、2 年、3 年、5 年的存款利率分别提高 1.89%、2.16%、2.61%、3.08%，利率大大上升，将不可避免地导致客户行使选择权，银行存款利息成本上升，减少净利息收入，利率风险增加；08 年 10 月 9 日至 10 年 5 月 1 年、2 年、3 年、5 年的存款利率分别降低了 1.62%、1.62%、1.8%、2.27%，利率的下跌，又会导致客户减少存款，导致银行利息收入的减少[5]。利率的不确定性，大大增加了银行面临的客户选择权风险（数据参见表 2.2）。

三、商业银行利率风险管理存在的问题

利率市场化必然会给商业银行带来风险，这就意味着商业银行就必须在利率市场化中进行利率风险的管理。通过分析和研究我国商业银行利率风险的管理现状，本文认为还存在以下一些问题。

（一）利率变动敏感程度低，利率风险管理意识薄弱

长期以来，我国都是利率管制原则，市场利率波动小，利率风险相对不大，商业银行不重视利率风险的管理，利率变动敏感程度低。目前商业银行主要集中于经营存贷款业务，我国商业银行面临着不同程度的不良贷款问题，在 2010 年第一季度上市银行新增发放贷款和垫款约 1.53 万亿元，贷款同比增长 24.25%，增速虽然相对 2011 年有所放缓，但是仍然高于金融机构贷款增速约 2.14 个百分点，由于大规模的贷款，商业银行更倾向于管理市场风险和信贷风险，避免不良贷款的产生[6]。我国银行存贷利差目前还是有中央银行制定，存贷利差受限定，利率风险被限定在一定范围内，银行并没有充分认识到利率风险管理的重要性，而是更注重市场风险和信贷风险，利率风险管理意识薄弱。

（二）利率风险防范和控制能力弱

利率风险管理是一项技术性较强的系统工程，虽然许多外国商业银行已经进行利率市场化改革，并总结出利率风险管理的方法，但是中国有自己的特色，只能借鉴国外商业银行利率风险管理的经验，而适应中国特色的利率风险管理理论尚处于探索阶段[7]。在利率市场化后，美国银行业逐步形成了以资产负债管理委员会（ALCO）为核心的利率风险管理机制，对利率风险采用模型分析为主，通过利率缺口性模型、VAR 模型、持续期缺口模型来进行测量利率风险，并采用金融衍生品工具来规避利率风险。但是我国银行业本身对利率风险管理的理论和方法认识不足，没有一个特定的利率风险测量模型，无法精确地测量风险。商业银行防范利率风险可以采用金融衍生品来控制规避，但是我国金融市场相较国外金融市场还不够发达，我国商业银行在进行金融衍生工具管理的时候效率低下。

（三）资本充足率低，资产负债结构不平衡

我国商业银行资本充足率并没有超过 8% 警戒线的水平，但是通过与国际的比较，资本充足率水平普遍较低，而且资本结构过于单一，资本构成不够合理，缺乏提高资本充足率的渠道，不能正常补充资本金。虽然我国商业银行已经实行了资产负债管理，但是资产负债结构失衡问题仍然严重。自 2010 年年底以来，银行资本充足率持续下降。2010 年底 14 家上市银行的平均资本充足率为 13.37%。2011 年中期，浦发银行、民生银行资本充足率已经分别降到 9.06% 和 9.22%，核心资本充足率更降至 5.03% 和 6.60%，距离警戒线仅有一步之遥。到 2011 年末时 14 家上市银行资本充足率降到了 11.27%。而 2010 年一季度再次降低，工、中、建、交的资本充足率分别为 11.98%、11.09%、11.44% 和 11.73%，分别较 2011 年末下降 0.13、1.25、0.93 和 1.04 个百分点，稍高于监管层监管红线。世界着名银行如花旗银行和美洲银行，资本充足率都比较高在 12% 以上，瑞士信贷银行甚至接近 20%。

四、发达国家利率市场化改革进程及经验

（一）发达国家利率市场化改革

1.美国利率市场化改革。进入 70 年代后，美国的通货膨胀严重，利率上升，大量资本流向非银行机构，导致「脱媒」现象的出现。为了改善银行管理费用较高的问题，美国商业银行探求金融创新。美国通过多年的渐进式改革于 1986 年实现了利率市场化。

美国实现利率市场化的阶段包括：①1970 年，在 100000 美元以上的放松，在存款利率控制量的人 90 天；②1973 年，放松所有存款利率管制，取消 10000000 美元以上的限制；③1978 年，允许存款机构的货币市场存款账户，不限制没有支票账户支付利息；④1980 年，允许所有金融机构开放；⑤1982 年，允许存款机构开设短期账户，放松的超过 3 年 6 个月期利率管制；⑥1983 年，取消存款利率上限；⑦1986 年，取消 NOW 账户的利率上限。

美国利率市场化改革的效果主要表现在没有给经济带来过大的冲击的前提下，抑制了通货膨胀，使得实际利率下降，GDP 较快增长。同时，美国的利率市场化和金融创新的过程中各种金融资产的出现使得利率的敏感性增强。

2.日本利率市场化改革。第二次世界大战后，日本国内经济下滑，为了改善金融环境，日本实行了严格的利率管制，但随着经济形势的改善和多元化，利率管制开始受到质疑，人们开始认识利率市场化的重要性。

日本利率市场化的过程分为以下主要阶段：①1975 年，日本的银行在贷款利率上限取消指导：②1978 年，同业拆借利率和销售市场利率比尔：③1985 年，对货币市场存单金额（50000000 元）和取消存款利率控制量（超过 1000000000 元）；④1992 年，引入自由，浮动利率的储蓄；⑤1993 年，取消小额定期存款和货币市场存款利率控制（低于 10000000 元）；⑥1994 年，取消所有存款活期存款的利率限制。

利率市场化的改革对日本主要的影响在于改变了日本金融结构原先超额贷款、资金偏向等的特点，使金融结构更适应新形势的需要，使日本银行的经营从困境中走出[8]。

（二）国际利率市场化改革经验总结

首先，稳定的宏观经济是利率市场化的基础，有助于维持银行和企业间稳定的关系，降低了信息不对称造成的局限，有利于保持利率市场的平稳，降低波动幅度。其次，利率市场化应采取渐进的改革方式，减轻利率市场化对经济的冲击，使市场经济主体能够逐渐适应改革，市场利率和利率管制一同存在是在一段时期的应有的现象。此外，利率市场化改革需要选择合理的时机，在不适当的时机进行任何不适应本国经济发展水平的改革都是不利于经济发展的。最后，利率市场化改革并不等于利率完全自由化。虽然，市场形成利率，但市场并不是完全自由决定，中央银行应该通过再贴现等工具来控制市场利率改变的大方向。

五、银行业面临市场利率化的对策

在利率市场化和银行业逐步开放的情况下，商业银行必须高度重视利率的风险管理，根据目前存在的问题和经济发展现状，提高利率风险管理能力。

（一）提高经济主体利率敏感性

近几年，随着利率市场化进程的不断深化，我国商业银行的利率风险意识有所提高，但还是不够敏感。在利率市场化进程中，商业银行应正确认识利率风险的存在，增强经济主体的利率敏感性和判断的准确性，从而提升利率风险管理能力。利率风险管理作为商业银行进行风险管理的重要内容，管理方法是否合理直接影响到其经营发展水平[9]。

1.加强金融体制改革以提高经济主体的敏感性。在利率市场化进程中还应注重对金融体制的改革，包括金融市场、金融机构、金融监管等多个方面，逐步放松利率管制，逐步放开目前未市场化的利率，让市场的资金供求关系，即市场规律来决定利率水平，从而间接的增强经济主体的利率敏感性。

2.深化股份制改革以提高经济主体的敏感性。股份制改革可以使商业银行产权清晰，更加明确其职责所在，使商业银行自主经营，自负盈亏。股份制改革的建立有助于完善内在的约束机制、激励机制，规范经营行为，健全监督机制，完善内部法人结构，通过具有约束力的环境，提高经济主体的敏感性。

3.明确认识利率风险的存在，提高利率风险管理意识。商业银行应该让每个职工都了解到利率风险管理的重要性和迫切性，加强员工的利率风险管理认识，提高银行员工的风险管理意识，从容应对利率市场化。

（二）建立科学利率风险管理模型，采用金融衍生品规避风险

由于目前我国商业银行利率风险防范控制能力弱，必须加快建立科学有效的利率风险管理机制，避免在利率市场化中因为自身的准备不足而使自己在国际金融市场的竞争中处于被动地位。

目前我国金融市场还不够发达，交易产品单一，仍然主要依靠资产和负债的管理来控制利率风险。商业银行由于对利率风险管理的认识不充足更应深入学习外国利率风险管理理论和借鉴外国利率风险管理经验的基础上，结合中国特色，建立符合中国经济发展的利率风险管理模型。根据对风险管理机制的进一步认识，在运用模型、认识利率风险后，根据具体的情况来调整资产负债结构以缩小利率风险缺口来规避风险。同时，我国商业银行也应该加强金融创新，加快发展中间业务以及表外业务，减少对存贷等传统业务的依赖，利用金融衍生品工具来对冲风险。西方国家商业银行利用金融衍生品工具来规避利率风险的管理方法，极大地增强了利率风险管理的灵活性，在金融市场全球化、我国经济与国际接轨的形势下，我国商业银行应该积极开发新的金融工具，加大对利率衍生工具的研究、开发和利用，通过利率衍生工具的使用来对冲利率风险，防范利率风险，加强利率风险管理。

（三）优化商业银行资产负债结构

目前，我国商业银行的资本充足率仍然较低，存在资产负债结构不平衡的现象，这不利于利率风险管理的进行，因此商业银行进行资产负债结构的优化至关重要。

利率风险起源于资产负债的不匹配，资产负债始终贯穿于利率风险管理的全过程，是进行利率风险管理的重要部分。目前我国资产负债结构较为单一，单一的资产负债结构导致抵御利率风险的能力较弱，利率市场化后，这种资产负债结构将成为银行发展的主要威胁。面临着客户选择权的风险，利率风险管理是商业银行短期维持收入的重要方面。我国商业银行应当根据利率的变动，以缺口管理为突破，调整资产负债结构，保持一定的资金正缺口或负缺口，当利率上升时，维持资金正缺口，当利率下降时，维持资金负缺口。商业银行可以通过及时调整资产结构、各资产比例和负债结构、各负债比例，存款、贷款比例等来平衡可重新定价资产与可重新定价负债的数量，并加强对资产负债比例的控制，优化资产负债结构，改善其单一性的现状，降低利率波动可能带来的风险。

参考文献

[1]徐秋洁.我国商业银行利率风险比较分析[J].商场现代化，2011（9）.

[2]李兰.我国商业银行利率风险度量模型的现实选择[J].经济问题与探索，2011（1）.

[3]李丹.商业银行利率风险及其防范措施[J].金融管理，2011（11）.

[4]张国梁.中国商业银行利率风险分析与防范[N].辽宁大学学报，2010-7-13（4）.

[5]谭燕芝.我国商业银行利率风险度量模型的现实选择[J].经济问题探索，2009.

[6]陈宏达.我国商业银行利率风险管理现状与对策[J].科教文汇，2010（4）：201-201.

[7]卓文琴.商业银行利率风险管理方法探究[J].合作经济与科技，2010（4）：102-103.

[8]王会昌.利率市场化的国际经验及我国的选择[D].陕西.西北工业大学.2005.

[9]李晟.回归传统存贷业务我国商业银行利润增长态势明显.http： //news.china.com/zh_cn/news100/11038989/20100519/15942182.html. 2010-05-19/2010-05-19.

作者简介：冯春雨（1991-），女，北京林业大学本科在读，研究方向：金融；赵一坤（1990-），女，北京林业大学本科在读，研究方向：金融；荣宝沅（1989-），男，北京林业大学硕士，研究方向：管理。

作者 冯春雨　赵一坤　荣宝沅