EVA 在中小企业中的应用探讨

【摘要】在以实现企业价值最大化为目标的今天，EVA 已成为衡量一个企业成功与否的重要指标。占我国企业总数 90% 以上的中小企业更是需要设计出合适的业绩衡量指标以增强其市场竞争力实现持续发展。本文主要分析了 EVA 应用于中小企业的必要性，探讨了目前应用中的阻力及解决对策。

【关键词】EVA  中小企业  阻力  对策

一、EVA 概念及评价

EVA（Economic Value Added）即经济增加值，由美国 Joe M.Stern 等人在 1982 年提出，是指企业经营净利润减去投资额乘以加权平均资本成本率计算的投资成本的余额。EVA 在很大程度上扩展了传统绩效评价方法，冲破了用净资产收益率等进行绩效评价的传统评价模式，能更好地评价企业的价值，促进企业实现价值最大化。这种优势主要表现在：

第一，更好地反映企业的盈利水平。会计利润的计算中没有考虑投资者投入资本的机会成本，这种机会成本表现为股东由此放弃的投资利益。而 EVA 考虑了这种机会成本，并且 EVA 中经营净利润的计算是通过对传统会计利润的一系列调整得出的，这种调整避免了企业中的短期行为，因此对企业的经营管理和投资者决策都具有重要意义，从而更好地对外反映企业的盈利水平。

第二，提升了企业的业绩考核水平。在两权分离的背景下，EVA 的激励机制所提出的红利银行实现了上不封顶、下不保底的奖金库制度，克服了传统预算形式制定目标奖金的弊端，并且激励的范围更广。基于这种激励机制可以有效缓解所有者和经营者之间的矛盾，协调员工和其他方面的利益，企业中统一的价值追求使企业有明确的发展目标，从而使各部门分工明确，共同为实现企业价值而努力。

二、EVA 在中小企业管理中应用的必要性

改革开放三十多年来，中小企业如雨后春笋般不断涌现，但真正能存活下来的却寥寥无几，究其原因很多企业的发展陷入了融资困境，创业板市场的建立极大地缓解了融资难这种问题，但要从根本上解决这种困境必须使中小企业的管理水平与日益激烈的市场竞争相适应。EVA 的引入可以在很大程度上帮助中小企业实现管理机制的创新，从而增加投资者信心，解决融资困境，实现中小企业健康长久稳定发展。

我国的中小企业往往缺乏长久的发展目标，当市场前景较好时，管理者都会迫不及待进行投资扩张，缺少理性的财务分析预算，盲目扩张最终导致经营失败。运用 EVA 进行经济决策可以根据资本回报率指标，以实现企业价值为标尺，促进企业在规模扩张时做出明智的选择，提高企业风险防控能力。此外，中小企业普遍存在管理粗放的特点，从产品的开发到最终销售，几乎都由企业主自行进行决策，从而在很多方面都造成了企业资源的浪费和运作的低效率。运用 EVA 可以帮助中小企业合理调动内外部资源，实现精细化管理，最终提高企业的综合管理水平。

三、EVA 在中小企业应用中的阻力

EVA 管理模式自产生以来已得到广泛应用，但在我国中小企业中却鲜有尝试这种新型管理模式，主要因为 EVA 评价体系在中小企业的实践中可能存在一些阻力。

（一）财务管理人员对 EVA 价值认识不够

目前我国中小企业管理者经营观念落后，难以适应全球化的经济环境。EVA 着眼于企业未来的发展，而很多中小企业经营者往往只关注利润指标带来的短期效应，再加上 EVA 实施需要较高的成本，由于缺乏对 EVA 价值的正确认识也导致财务管理人员不敢勇于尝试。

（二）EVA 实施的外部环境条件不够完善

我国目前市场机制不成熟，还处于初级阶段，政府监管也没有引入 EVA，在激励企业时主要依靠税收、劳动力就业指标等，同时我国目前的会计准则导致 EVA 在实施时有很多调整事项，这些都使 EVA 管理模式与我国中小企业目前发展模式不协调，而且很可能引发冲突。

（三）中小企业成功实施 EVA 的能力不足

中小企业往往存在「账外经营」的现象，企业资产与业主资产划分不明确，这使得企业会计数据不真实，而 EVA 由传统会计利润调整得来受会计信息真实性影响很大，真实可靠的会计信息才能使 EVA 评价的结果值得信赖，此外具备 EVA 专业知识人才的缺乏都使得中小企业在实施 EVA 的过程中变得束手无策。

四、推进 EVA 在中小企业中的应用

中小企业要成功实施 EVA 首先要转变财务管理人员的观念，真正为创造企业价值而努力，认识到 EVA 的实施给企业带来的长远效益。随着我国监管机制和会计制度的不断完善，政府对现有股权结构的改革、减少政府对市场的干预等方面都将逐步推进，建立起一个健康的企业运行环境。在这种情况下只要企业努力提高实施 EVA 的能力，提高会计信息真实可靠性，合理制定实施方案将会实现 EVA 在中小企业企业中的成功应用。可以从以下几方面进行：

（一）把 EVA 和平衡计分卡结合起来进行企业业绩评价

平衡计分卡（BSC）是从财务、客户、内部业务流程、学习与成长四个角度，将企业的战略落实为可操作的衡量指标，从而可以全面评价企业的经营业绩。将 BSC 与 EVA 结合起来可以兼顾企业财务指标和非财务指标，实现长短期目标之间的平衡，从而把企业的价值融入到管理的每一个环节之中。

（二）把 EVA 作为企业管理决策的基础

以 EVA 为基础制定企业价值增长战略、企业各个层次的具体目标（包括长期目标、中期目标和短期目标）、投资并购决策等，可以使企业的经营决策更加科学合理，便于执行，最终促使企业实现有效运作。企业可通过降低资本成本、减少资金占用等来维持 EVA 价值的增长，把企业放在整个市场中与其他竞争对手进行比较，发现在创造经济增加值中优于其他竞争对手的长处，确定企业重点发展的方向。此外可根据 EVA 指标评价投资项目的好坏，当某个项目的 EVA 值较高时，企业就应积极投资，反之则需果断放弃。

（三）把 EVA 作为企业激励机制的基础

通过把管理者的薪酬和 EVA 指标挂钩最终实现企业所有者和经营者目标的一致，防止经营者短期化行为，从而缓解两权分离制度下产生的道德风险和逆向选择问题，建立有利于企业长期发展的激励机制。具体可建立红利银行制度，也可以将股票期权奖励与 EVA 奖金结合起来提高整个激励机制的杠杆效应。

（四）把 EVA 根植于企业的价值文化之中

要将 EVA 经营理念深入企业管理者和员工心中，树立 EVA 管理的价值观，使 EVA 成为企业计划和决策关注的焦点，做好 EVA 知识的培训和宣传工作，在企业内部形成一种积极创造价值的文化。企业可邀请相关专家进行 EVA 知识讲解、印发 EVA 宣传小册子使企业形成 EVA 管理的氛围，最终使 EVA 管理成为企业一种全新的文化。

五、结论

通过以上分析可以看出在中小企业中推进 EVA 的应用具有很大的现实意义和可行性，但由于传统以利润为评价指标的理念已成为企业经营的核心，要在中小企业中全面推行 EVA 需要一个较长的过程，中小企业在引进 EVA 时也应结合自身实际合理使用，使 EVA 真正带领企业走上价值创造的道路。

参考文献

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作者简介：付美丽（1991-），女，山西吕梁人，山西财经大学研究生，研究方向：财务管理。

作者 付美丽