企业社会责任与财务绩效的关系

【摘要】以宁波上市公司为例，分析了企业对股东、债权人和政府承担社会责任对财务绩效的影响。

【关键词】企业 社会责任 财务绩效

一、实证基础

自 20 世纪 90 年代起，利益相关者理论便颠覆了传统的股东至上主义，它要求企业全面地考虑各个相关者的利益需求，使企业更注重自身的长期发展，在各个利益相关者之间形成长期稳定的合作关系，增加企业的经营效益，实现企业与社会的双赢。由此看来，利益相关者理论为学者们研究企业社会责任提供了坚固的理论基础，它从企业能否满足各个利益相关者的要求来检验企业对社会责任的承担水平，使得人们对于企业社会责任水平的衡量更加科学合理。反过来看，学者们对企业社会责任水平所进行的实证研究，也为利益相关者理论提供了数据上的支持，从实证的角度对利益相关者理论的正确性进行检验，使利益相关者理论更加成熟。也正是由于利益相关者理论与企业社会责任之间的密切联系，才导致利益相关者理论一直被学者们作为企业社会责任的理论基础用于相关实验。

二、实证模型

（一）企业社会责任水平的衡量

企业社会责任水平是企业对各个利益相关者承担责任的体现，在本次试验中，笔者将选取股东、债权人和政府这三个重要的利益相关者作为对象进行实证研究。根据现行企业年度财务报告的具体内容和考虑到相关指标的可获得性，笔者将用以下指标体系来衡量企业承担社会责任的水平：

股东：每股收益 =（净利润-优先股股息）÷（年末股份总数-年末优先股数）

股东权益增长率 =（本年度股东权益-上年度股东权益）÷ 上年度股东权益

债权人：流动比率 = 流动资产 ÷ 流动负债

所有者权益比率 = 所有者权益 ÷ 资产

政府：资产纳税率 = 企业纳税总额 ÷ 平均资产总额

就业贡献率 = 支付给员工的现金 ÷ 净资产平均余额

每股收益和股东权益增长率分别代表了股东关心的盈利能力和收益增长情况，指标值越高，说明该企业对股东承担的责任就越多。流动比率和所有者权益比率则体现了企业资产的流动性和偿债能力以及经营风险，指标值越高，说明债权人回收本金获取利息的可能性就越大，企业对债权人的责任也就越多。选用资产纳税率和就业贡献率来衡量企业对政府的责任，它们体现了企业的纳税情况和对就业的贡献情况，指标值越高，说明企业对社会的贡献也就越多，其对政府承担的责任也就越大。

（二）财务绩效水平的衡量

对于财务绩效水平，将选用净资产收益率来衡量，若该指标值越高，则企业的绩效就越好。

财务绩效：净资产收益率 = 净利润 ÷[（期初净资产总额 + 期末净资产总额）÷2]

（三）样本的选择

在本次实证研究中，笔者选用了浙江宁波的上市企业作为样本，根据上交所的资料，截止 2013 年 2 月 28 日，注册地为宁波的上市企业总共有 22 家，考虑到相关数据的获得需要以及为了尽量保证结果的准确性，笔者选取了雅戈尔（600177）及维科精华（600152）等 15 家上市企业作为研究样本，以这些企业发布的 2010 和 2011 年企业年度报告为数据来源。其中，这些上市企业的年度报告数据来源于巨潮资讯网。

三、实证分析

在提取好样本的数据之后，笔者使用 Microsoft Excel 2003 软件对这 15 家企业的社会责任水平和财务绩效水平进行了相关性分析，结果如表 1。

从上表中的数据可以看出，样本企业的社会责任水平和财务绩效的相关系数为 0.778，说明两者之间是显着相关关系。进一步将这些样本企业的社会责任分解为其对股东、债权人和政府的责任，并分别将这些数据与财务绩效进行相关性分析，结果发现企业对股东的责任与财务绩效的相关系数为 0.745，两者是显着相关关系，企业对债权人、政府的责任与财务绩效的相关系数分别为 0.383 和 0.405，均为实相关关系。综观表中的全部数据，相关系数均为正值，也说明了两者之间的正相关关系，企业社会责任对财务绩效有着正面影响。

四、实证结论

根据样本企业相关性分析的结果，可以得出企业社会责任与财务绩效之间是显着相关关系的结论。进一步，再将企业对股东、债权人和政府的责任与财务绩效的关系分开来看，会发现企业对债权人和政府的社会责任比起企业对股东的社会责任影响财务绩效水平的程度小很多，这也就从侧面解释了现实生活中企业在承担社会责任时，为什么会更注重保护股东的利益。总之，企业社会责任和财务绩效之间是显着的正相关关系，所以为了自身良好的发展，企业在日常经营过程中，应该更好地承担社会责任，增加财务绩效。

（编辑：陈岑）

作者 王丽红