美的和格力电器资产结构对比分析
【摘要】完整的财务管理体系，不仅包括融资、分配等方面的管理，还有投资方面的管理，通过保持合理的资产结构获得最大盈利。本文以家电行业中的美的和格力两家性质不同的上市公司为例，具体分析两者资产结构的差异，并提出有关的对策建议。
【关键词】美的电器 格力电器 资产结构 对比
资产结构管理是上市公司管理的一个重要方面，它将影响公司价值、经营管理效率等许多方面，因此有必要对我国上市公司的资产结构进行深入研究。本文以国有企业美的电器和民营企业格力电器两家公司为例，选择流动资产占比、固定资产占比、货币资金占比三个指标，对格力电器和美的电器的资产结构进行具体分析，探究不同性质的上市公司资产结构的差异。
一、格力电器资产结构分析
选择国有上市公司格力电器从 2014 年 6 月 30 日至 2015 年 6 月 30 日的报表数据，计算得到表 1。通过分析表 1 可知，格力电器的流动资产占比基本维持在 75%～77% 之间，保持相对稳定；固定资产占比在 9%～12% 之间，有下降的趋势，虽然保证了足够的偿债能力，但是对公司的盈利能力不利；货币资金占比 52%～28% 之间，存在下降的趋势，主要是因为存货大幅增加，降低了企业的流动资产质量，影响公司营运能力。
二、美的电器资产结构分析
选择民营上市公司美的电器从 2014 年 6 月 30 日至 2015 年 6 月 30 日的数据，计算得到表 2 数据。通过表 2 分析可知，美的电器的流动资产占比基本维持在 65%～75% 之间，有一定波动，但流动资产比重一直较大（>65%）。公司资产结构偏向于保守型的资产结构，公司资产具有较强的流动性。固定资产在总资产中所占的比例在在 13%～20% 之间，且与格力电器一样呈现出减少的趋势，公司正在缩小规模，减少投资。
三、格力与美的电器资产结构的对比分析
（一）流动资产占比的对比
从以上图 1 可以看出，在 2013 年 6 月至 2015 年 6 月期间，格力电器的流动资产占比都高于美的电器，而原因在于国有控股的格力电器在投资策略方面比较保守。值得注意的是，两家企业的流动资产都超过 65%，略显偏高，企业经营风险较小，但是影响了企业的盈利能力。实际上，很大一部分国有控股的上市公司均存在流动资产占比过高的问题，随机抽取四家国有上市公司，依据 2015 中期的财务报表数据，华东科技（000727）的流动资产占比是 47.91%，保利地产（600048）的流动资产占比是 95.56%，南方传媒（601900）的流动资产占比是 64.78%，云南铜业（000878）流动资产占比是 50.00%。随机抽取四家民营的上市公司，美都能源（600175）的流动资产占比是 47.73%，三安光电（600703）的流动资产占比是 48.92%，百大集团（600865）的流动资产占比是 61.97%，雅戈尔（600177）的流动资产占比是 47.78%。从以上对比可以看出，国有的上市公司流动资产占比大多高于民营上市公司，国有上市公司流动资产占比过高现象比较严重。
（二）固定资产占比的对比
从以上图 2 可以看出，在 2013 年 6 月至 2015 年 6 月期间，美的电器的固定资产占比都高于格力电器，且两者固定资产占比都呈下降趋势。格力电器将大部分资金配置在流动资产上，保证了足够的偿债能力，企业面临的经营风险较小。但公司盈利性最强的固定资产在总资产中的比重低，影响了总资产的利润率和资本扩张速度，降低了企业的盈利能力。随机抽取四家国有上市公司，依据 2015 中期的财务报表数据，华东科技（000727）的固定资产占比是 1.00%，保利地产（600048）的固定资产占比是 0.78%，南方传媒（601900）的固定资产占比 9.45%，云南铜业（000878）固定资产占比是 30.92%。随机抽取四家民营的上市公司，美都能源（600175）的固定资产占比是 1.31%，三安光电（600703）的固定资产占比 27.16%，百大集团（600865）的固定资产占比是 8.87%，雅戈尔（600177）的固定资产占比是 8.15%。从以上对比可以看出，大部分民营上市公司固定资产占比高于民营上市公司，国有上市公司固定资产占比低现象比较严重。
（三）货币资金占比的对比
从以上图 3 可以看出，在 2013 年 6 月至 2015 年 6 月期间，格力电器货币资金占比都高于美的电器，且幅度较大。原因在于根据美的存货占比过大，资金周转率不高，美的电器虽然流动资产占比大，但是实际上流动资产质量并不高。大部分民营上市公司都存在货币资金占比过低的情况，影响公司营运能力。随机抽取四家国有上市公司，依据 2015 中期的财务报表数据，华东科技（000727）的货币资金占比是 31.93%，保利地产（600048）的货币资金占比是 10.20%，南方传媒（601900）的货币资金占比 26.66%，云南铜业（000878）货币资金占比是 6.40%。随机抽取四家民营的上市公司，美都能源（600175）的货币资金占比是 9.95%，三安光电（600703）的货币资金占比 10.69%，百大集团（600865）的货币资金占比是 9.37%，雅戈尔（600177）的货币资金占比是 8.52%。从以上对比可以看出，大部分民营上市公司固定资产占比高于民营上市公司，国有上市公司货币资金占比低现象比较严重，企业偿债能力弱。
四、结论
通过对美的和格力电器资产结构进行的对比分析，可以发现美的和格力电器的资产结构受到公司性质差异的影响，存在较大的不同。国有上市公司格力电器应该增加固定资产在总资产中的比重，控制存货周转率，注重规模经济优势，提高企业的盈利能力；民营上市公司美的电器应该加强对公司货币资金、存货和应收账款的管理，注意规模扩张应以资产的流动性和足够的偿债能力为前提，重视现有生产经营能力的维持。
参考文献
[1]白喜波.资产结构与公司业绩——来自我国上市公司的经验数据[J].兰州学刊，2007，6（1）：67-68.
[2]常颖，孙丽颖.上市公司资产结构与企业绩效关系的实证研究[J].中国软科学，2009（8）：159-164.
[3]丁杭.我国上市公司资产结构存在的问题及其优化措施[J].中国证券期券，2011（2）：27-28.
作者简介：文秋漪（1993-），女，汉族，云南保山人，就读于云南大学，研究方向：会计。
作者 文秋漪