利率市场化下中央银行的对策分析研究

【摘要】目前国际金融市场已步入了利率市场化的阶段，各国金融业也都在纷纷实施利率市场化，为适应国际金融市场的要求，我国必须尽快完成利率市场化，但在利率市场化过程中肯定会出现一些不可避免的问题，在出现问题后作为我国金融监管的中央银行有着不可推卸的责任。本文通过分析利率市场化后可能会出现的问题，如利率大幅度波动、利率体系变化等，提出了中央银行的对策。以期能使中央银行及早的采取应对措施，使我国利率市场化改革进行的更加高效，同时避免出现利率市场化以后混乱的金融市场和各经济主体不规范的行为。

【关键词】利率市场化 中央银行 金融监管

利率市场化是我国金融市场发展的一个必然趋势，2013 年我国彻底放开贷款利率后，我国利率市场化就只剩下存款利率这最后一关了。中央银行作为金融市场的调控者和监管机构，利率市场化将会对中央银行的行为产生一定的影响，并且市场出现新的情况，中央银行也必须改变以往的应对方式来适应金融市场上的新变化。

一、利率市场化下将会出现的问题

（一）利率市场化下利率大幅度波动将会引起商业银行行为的改变

利率市场化下利率由市场供求关系决定，因此市场上各种因素都会影响利率的水平，如商业银行的行为、各种制度的变化以及其他经济主体行为都会对利率产生影响。而利率的大幅度波动又会反过来影响我国商业银行的行为。由于存贷利差缩小、竞争加剧，商业银行为了获取更多的利润会选择高收益业务，高收益往往伴随着高风险，将造成法律风险道德风险违规风险等风险的上升。从而导致金融市场的混乱，使更多的银行陷入危机，增加央行监管的难度。同时商业银行会创新业务范围，尤其是表外业务，这对中央银行的监管提出了新的要求。

（二）利率市场化后利率体系的变动

利率市场化后我国的利率体系将由基准利率和由基准利率主导市场决定的其他利率构成。

1.基准利率。所谓基准利率，是以金融市场供求为基础形成的基准性的利率，是多种利率并存条件下起决定作用的利率，是各种金融产品定价的基础依据，是人们公认的并普遍接受的具有重要参考价值的利率（戴国强，梁福涛，2006）。央行将通过对基准利率制定来调节、制约和引导其他市场利率，使整个利率体系准确反映市场状况，并通过利率体系使我国金融市场更快的发展。但目前我国还未确定利率市场化下的基准利率。

2.市场决定的其他利率。市场利率是相对中央银行基准利率而言的，是在基准利率的基础上具有充分自由的利率，具有一定程度的随意性。但这种随意性与金融市场上自由决定利率有着很大的区别，主要表现在市场利率的主观随意性受到限制。虽然两者存在着区别，但市场利率仍然具有一定的自由性。这是因为中央银行在制定利率政策时只能制定基准利率和短期利率，而中长期存贷款利率则由商业银行参照短期存贷款利率以及中央银行其他基准利率进行制定执行。这种自由性的存在更需要中央银行在宏观对利率进行调控，以保证利率保持在一定的水平范围内。

二、中央银行的对策

（一）中央银行对商业银行的监管

利率市场化后中央银行必须改变传统的监管手段，实现宏观调控的间接化，金融监管的规范化，积极促进信息的传播，规范信息披露制度，增加信息充分性以弥补金融市场的内在缺陷。

由于利率市场化将会引起商业银行的非理性做法，造成市场混乱，央行必须加大监管力度。

一是针对金融创新产品存在的潜在风险，必须加强对新的金融产品的审查和监测预警，在推进金融市场繁荣的同时，消除创新产品给我国金融业带来的不稳定、不安全因素，保证利率市场化的稳定推进、安全推进。二是随着国际金融市场上的大型金融机构已实施混业经营，我国在银行业实施混业经营的同时，中央银行也必须采取一定对策来预防混业经营将会带来的危机，可以建立一定的预防措施。同时中央银行可以构建信息的防护网，有效阻止有害信息的交流，防止资金恶意流动，避免业务的过度交叉，来维护金融市场的稳定，保证金融机构长远的发展。（哈斯，2014）三是利率市场化后我国必须尽快建立存款保险制度，存款保险制度在一定程度上增强了公众对银行体系的信任从而有利于居民储蓄向金融体系的转移，同时可以双向保护存款人和商业银行，维护金融市场的稳定。

同时在信息化时代，中央银行的金融监管也必须采取信息化手段，使得全民共同参与监管，而且新科技新技术的应用将提高央行监管的有效性和准确性。

（二）中央银行对利率的监管

利率市场化以后，中央银行对国家利率的执行情况的监管措施就必须适时调整，从直接的管控变为间接的调控，并在具体实施过程中由检查利率变为采取一定的经济手段引导利率水平。中央银行可以建立预警机制和信息反馈机制。同时中央银行也应尽快出台利率监管方面的规章制度，使「约法三章」法制化，规定基层银行在利率管理的权力和责任。

保持宏观经济稳定，加强金融监管和遵守自由化的秩序是利率自由化改革成功的关键所在。利率自由化过程——利率市场化比人们预想的要复杂得多。它是一个渐进的过程，需要具备一系列的前提条件，在条件尚不具备的情况下盲目自由化其结果是适得其反。为推进中国利率市场化的顺利进行，积极探索和创造利率市场化成功的条件，任重而道远。

参考文献

[1]戴国强，梁福涛.中国金融市场基准利率选择的经验分析[J].世界经济，2006，（4）.

[2]哈斯.混业经营趋势下中国金融监管模式创新研究[J].内蒙古社会科学，2014 年 1 月第 35 卷第 1 期.

[3]郭红兵，钱毅.我国金融市场基准利率考察[J].金融理论与实践，2008 年第 3 期.

作者 王楠楠