贷款利率市场化意义深远
【摘要】利率市场化作为我国金融领域的一项重要改革，一直在有序推进。近 30 年来，我国的贷款利率从完全管制到完全放开，走过了一条曲折但坚定的改革之路。
【关键词】利率改革 市场化 转型
2013 年 7 月 19 日，中国人民银行公布了贷款利率市场化改革的四项举措：自 2013 年 7 月 20 日起全面放开金融机构贷款利率管制。利率市场化作为我国金融领域的一项重要改革，一直在有序推进。近 30 年来，我国的贷款利率从完全管制到完全放开，走过了一条曲折但坚定的改革之路。
一、改革之路一波三折
其实早在 1983 年国务院就曾授权人民银行在基准贷款利率基础上，上下各 20% 的利率浮动权限。但在当时的经济环境和市场环境下，这一举措始终没能实施，甚至在 1995 年为了减轻企业的利息支出负担，贷款利率的上浮幅度由 20% 下降到 10%，浮动范围仅限于流动资金贷款。1997 年亚洲金融危机爆发，在经济不景气的环境下，由政府替代银行进行风险评价的管制利率弊端日益凸显。为解决中小企业融资难的问题，自 1998 年 10 月 31 日起金融机构对小企业的贷款利率上浮幅度由 10% 扩大到 20%。虽然这只是一小步，却是贷款利率市场化的破冰之举。为支持中小企业发展，1999 年贷款利率浮动幅度再度扩大，县以下金融机构和商业银行对中小企业的贷款利率上浮度扩大到 30%。
进入 21 世纪，我国经济金融环境巨变：中国加入了世界贸易组织；金融体制改革取得了新进展；国有商业银行和农村信用社改革初步成功，其自主定价的意识和能力显着增强。从 2004 年 1 月 1 日起，在央行制定的贷款基准利率基础上，商业银行、城市信用社贷款利率的浮动区间上限扩大到贷款基准利率的 1.7 倍。2004 年 10 月 29 日，央行首度开始实践「贷款利率管制下限、存款利率管制上限」的管理政策。贷款利率上浮取消封顶，下浮为基准利率的 0.9 倍，存款利率下不设限。
进入新世纪的第二个十年，利率市场化改革提速。2012 年，在不到一个月的时间里，央行两次调整存贷款利率浮动区间：6 月 8 日，存款利率浮动区间的上限由基准利率调整为基准利率的 1.1 倍；7 月 6 日又将贷款利率浮动区间的下限有基准利率的 0.9 倍调整为 0.7 倍。当时业界人士普遍认为这显示了央行推进利率市场化的决心。于是今年贷款利率市场化的一步到位也是很多人的预料之中。
回溯整个过程，自 1983 年国务院授予人民银行在基准贷款利率基础上上下 20% 的浮动权限算起，贷款利率市场化的整个进程至今历时整整 30 年。
二、贷款利率放开，各方反应不一
随着 2013 年 7 月 20 日央行全面放开金融机构贷款利率管制的消息一出，立即引起了国内外的广泛关注和积极评价。各界普遍认为，放开贷款利率管制有助于增强金融机构的竞争力和金融市场的活力，有助于优化金融资本配置，降低实体经济的融资成本，促进经济的转型升级。
经济学家认为：从近年的经验来看，贷款利率基本呈下行趋势，可以降低实体经济的融资成本，支持实体经济的发展。并且在这几项政策中，对农村信用社贷款利率不再设立上限是一大亮点：以往由于农村贷款户、小微企业风险较大，在以前的贷款利率框架下，对他们贷款的风险较高，收益较小，因此银行的积极性不高。在贷款利率上限开放之后，农村金融机构可以根据实际情况自由裁量贷款利率和额度，有利于解决小微企业贷款难的问题。
尽管业内人士普遍看好贷款利率放开将降低实体经济融资成本，但事实上，取消贷款利率管制也并不意味着企业能更容易地获得贷款。央行取消贷款利率 0.7 倍的下限后，商业银行等金融机构在贷款利率方面的主动性增强，他们可以自主决定贷款的去向和利率水平。因此这意味着企业获得贷款不一定变得更容易，因为银行和企业之间是双向选择，业绩好、能力强的企业可以得到贷款，反之则不一定。
因此，要将这种低融资成本的可能性变成现实，仍需要将拓展融资渠道、降低企业特别是小微企业门槛以及调整监管部门对商业银行的贷款规模和投向的限制以及存贷比等限制的改革结合起来才可以实现。
三、适时之举，意义深远
从宏观上看当前我国的经济运行平稳，价格形势基本稳定，是进一步推进改革的有利时机，从微观上看，随着近年来我国金融机构自主定价能力不断提高，财务硬约束进一步强化，企业和居民对市场化定价的金融环境也更为适应。从市场基础看，经过多年的建设培育，上海银行间同业拆借利率（shibor）已经成为企业债券等金融服务定价和金融衍生品的重要基准。从调控能力看，货币政策向金融市场各类产品传导的渠道也较为畅通。根据以上综合评估各项基础条件成熟程度并注重防范风险的前提下，经国务院批准，人民银行决定放开贷款利率管制，此乃适时之举，意义深远。
随着全面放开贷款利率管制，金融机构与客户自主协商定价的空间也进一步扩大，一方面有利于促进金融机构采取差别化的定价策略，降低企业融资成本，转变经营模式，提升服务水平，并不断提高自主定价能力，进一步加大对企业、居民的金融支持力度。另一方面，将促使企业根据自身条件选择不同是融资渠道，随着企业越来越多地通过债券、股票等进行直接融资，不仅促进社会融资多元化，更有利于发展直接融资市场，也为金融机构增加小微企业贷款留出更大的空间，提高小微企业的信贷可获得性。总体看，此项改革是进一步发挥市场配置资源基础性作用的重要举措，对于促进金融支持实体经济发展，经济结构调整与转型升级具有重要意义。
作者 刘俊