共享金融背景下的 P2P 互联网金融平台发展对策研究
【摘要】本文将在「共享金融」的理论背景下，以 e 租宝巨额资金池垮台事件为例，研究 p2p 网贷的行业监管问题。对比国外互联网金融监管方式，研究我国」一行三会」分业监管是否符合国情。展望在「金融脱媒」的经济发展的必然趋势下，p2p 行业如何顺应」共享金融」大背景，迎接新的挑战和机遇。
【关键词】共享金融 E 租宝 互联网金融 监管
一、前言
2016 年 3 月，「全球共享金融 100 人论坛」指出，「共享金融」要在大数据背景下进行金融产品创新及服务创新，构建以资源、要素、利益等要件以网络化形式共享，以更有效、公平、迅速的实现金融资源配置的最大化，保障消费者主权不受侵害，更好地服务于共享经济模式日益壮大与经济社会可持续发展的目标。而 p2p 网贷作为「共享金融」的典型模式，将消费者的主权提升到最大化，实现了金融在空间上和时间上的无缝对接。但不可否认的是其监管体系不完善所带来的发展阻碍仍然是值得探讨的。
共享金融即通过大数据、互联网、移动互联网等铸建的现代信息技术平台服务于金融供需个体之间，实现金融产品进行直接交易的模式。
蚌埠日报去年二月发文称「上线四个多月，总借贷资金超过四个亿，由钰诚集团打造互联网金融服务平台 E 租宝，其以融资租赁债权交易为基本经营方式，成功在蚌埠 P2P 融资租赁市场成为领军。」但是在中国人民大学研究推出的《2015 年网贷评级报告》中，e 租宝却被赋予最低评级 C-。该报告明确指出 e 租宝平台存在非法集资嫌疑、不存在实质上的资金托管人和金融消费者低债权安全保护的风险。
不过，该报告不久之后果然得到核实，2015 年 12 月 16 日，司法机关称，e 租宝涉嫌非法吸收公众存款和集资诈骗。钰诚集团旗下的公司，假借融资租赁债权转让为基础业务，让 e 租宝在短短一年半时间内非法集资 500 亿元，然而公司形成的财富泡沫迅速破灭。其内部控制体系不健全与缺乏金融监管是其崩溃的重要原因。
e 租宝融资项目中，融资大多以扩大企业生产规模、周转流动资金为目的，然而借款项目的 95% 都是虚假项目。而虚构融资项目的行为正是由钰诚集团董事会执行局主席丁宁指派员工所为，可以看出，公司高管权力高于内部控制，公司设立的内部控制体制流于形式，没发挥其应有的作用。丁宁等高管的违法行为，使企业授权审批制度形同虚设，得不到有效实施。
e 租宝事件引起轩然大波，之后行业内鑫琦资产到金鹿财行、中晋资产接踵「崩溃」，P2P 行业已草木皆兵。截至今年 3 月底，P2P 行业的概况如下图所示；
p2p 业内有问题的平台竟比一半还多，这体现出 P2P 行业进入危机高频发生的时期，假如对 P2P 公司后续监管不当，不仅数以万计的投资人要蒙受大量亏损，甚至 P2P 借贷这一互联网金融创新业务将会迅速消亡。
e 租宝的运营模式，存在资金流向不明，项目标的虚假捏造，项目担保不规范，非法建立资金池等问题，背离了 P2P 的本质。然而互联网金融平台应如何才能健康、稳定发展下去？下面我们以 e 租宝为例对互联网金融发展提出几点建议。
二、募集资金须实现第三方托管
e 租宝开展业务期间向投资者宣称与兴业银行合作实行第三方银行托管，实际上兴业银行已澄清并未和其有过任何合作。投资者资金是直接通过宝支付平台的支付渠道转账，那么投资者可以在购买其公司相应的债权直接在 E 租宝平台上进行投资，形成一个合同，完成交易。e 租宝与第三方支付公司的合作仅是实现资金支付结算，并未达成资金有效托管。如今互联网平台平台资金呈现流动性强、数额较大的特点，从投资人借款、到网贷平台项目审核，以及第三方托管甚至最后资金流出，都要做到项目合法、资金有序流动。因为有较大的风险，对银行来说，银行可能不愿意对他们的资金直接托管。因此，建议国家可以专门设立一个基金托管机构，对资金的流入、流出进行严格控制。在担保方面，建议平台与银行、证券公司、保险公司等建立担保伙伴关系，做好风险管理控制。这样，一方面使网贷平台的公信力得到提高，另一方面也实现了投资者资金和平台自有资金的有效隔离。
三、借鉴外国监管要求
（一）设立最低资本和杠杆率上限等要求
即按照借贷企业资产总规模设置最低资本限额，满足该目标的企业方可正常在市场运营，这一门槛有效制约了某些有非法企图的企业在金融市场上乘虚而入。
（二）投资者限制
英国划定投资者有明确的年收入门槛，不成熟的投资者即投资互联网项目两个以下的，其投资额不能超过其净资产的百分之十。因此，中国也可以建立合格投资人标准，要求投资者必须充分了解利益相关者平台，并有充分的理由确定自己具备必要的风险意识和风险承受能力。还要对平台进行自律管理教育，即平台要对投资者是否具备识别风险和承担风险的能力负责。
（三）建立注册制度
我国需对 P2P 行业设定一定的准入标准，因此我国可以借鉴私募基金的管理方式，设立行业自律注册制度，明确需达到的资金、技术、管理人员素质要求、内控制度等方面的要求。监管机构应设立包含 P2P、众筹在内的互联网金融产品注册备案制度，并形成全国统一类似股票代码类型的互联网金融产品代码，投资人也便于筛选。
四、信息披露制度的建立
e 租宝过度包装虚假项目，担保公司、保理公司也是钰诚集团旗下或者与之相关联的公司。「假项目、假三方、假担保」给投资者的资金带来极大的风险。因此，参考外国经验，我们应要求 P2P 和众筹机构建立完善的信息披露机制，互联网金融平台应对信息的真实性、准确性负责，保证披露的信息真实可靠，通俗易懂，无不实成述或误导消费者的语句，项目准确描述无遗漏重要内容。
五、加强金融消费者专业知识教育
我们建议可以由专业人士设立自律性组织，开展居民理财规划知识讲座，提高广大消费者风险防范意识并完善消费者投诉处理机制。增强金融消费者理念教育，树立收益自得、风险自担的理财意识，防范风险。
六、互联网企业应注重内部控制 预算管理体系的构建
经过构建全面预算管理体系，将依照企业规划的长期战略将制定的年度经营方针进行有效全面地分解、落实，令企业的长期发展目标和具体部门实际行动计划联系起来，使职工将个人规划和企业愿景相结合，通过梳理年度、月度预算流程，用内部控制制度规范预算管理体系，最终实现企业目标、行动相适应，促进企业持续发展。如果 e 租宝早些意识到内控制度的重要性和自身存在自融等问题，也不会昙花一现，成为历史。
七、分业监管与混业监管改革变迁的准备
在共享金融背景下，我们一方面大力发展互联网金融，另一方面加强对风险的防范和监控，对金融监管制度进行设计和优化。金融监管制度需要同现在的金融市场结构相适应，如果金融结构向着混业经营的方向发展，而金融监管制度仍旧是分业监管，必然会出现多头监管下的监管重复的问题。而随着金融业不断创新，新兴种类金融产品如雨后春笋般涌现，金融产品和金融机构没有相应的监管机构监管，必然导致监管真空现象。这些现象会令金融监管成本增加，效率下降，忽视金融系统的系统性风险。目前我国采用的是分业监管模式——「一行三会」，这种改革模式一定时期对我国金融市场稳定运行、金融风险的监管效用很大，成功将多个金融市场的风险隔断，有利于各金融行业稳定持续发展。但随着金融业混业经营的趋势越来越明显，金融工具创新方式越来越多样化，分业监管可能会出现上述监管问题。因此，在坚持分业监管的前提下，进一步加强金融监管与中央银行的协调；在《中国监管金融报告（2016）》中，提出创建「国家金融稳定委员会」这一组织，将其作为国家宏观维稳主体机构，进一步明确监管之间的协调和部门分工；另外，由于央行始终担任货币政策的制定者、宏观方面体系内重要性机构及金融基础设施建设者，而「国家金融稳定委员会」职责就在于兼顾我国金融监管架构框架进行及时协调。此中，纵向顶层为金融稳定委员会，为整体把控单位；中间层为「三会」金融监管机构，监管行业具体事务；底层为基层的地方政府及监管部分。监管即既要有宏观的把控，又要有微观的协调；既要有总体的统一领导，又要有地方的执行支撑。
天下大势，分久必合，合久必分。关注监管制度和金融结构间的联系，做好分业监管向混业监管模式的过渡和制度变迁需要的准备，以免引发系统性风险甚至是严重的金融危机是监管机构的职责。
2016 年，」共享金融」即「互联网 + 金融」是金融发展的必然趋势，同时在 2015 年 A 股暴跌，中国经济有明显下滑趋势的背景下，我们希望国家构建真正适应现代金融市场成长的金融监管框架；健全符合我国国情的监管条例，提高金融监管效率，让金融消费者有法可依，保障消费者投资资金安全；实现金融风险监管全覆盖，从而让金融业呈现一片蒸蒸日上的景象。
参考文献
[1]郭建杭.80 亿资金裸跑 e 租宝关联担保且被疑自融[J].中国经营报，2015（6）11-12.
[2]黄震.英美 P2P 监管体系比较我国 P2P 监管思路研究[J].金融监管研究，2014（10）45-55.
[3]于英利.金融触网，蚌埠不应止于尝鲜[J].蚌埠日报，2015（2） 5-8.
[4]刘小二.从 e 租宝事件思考互联网金融[J].金融观察，2015（6）57-59.
作者 张静 常若贝