中国上市银行资本充足率影响因素的实证分析
【摘要】本文以国内 8 家上市银行为研究对象，采用面板数据的固定效应分析方法进行多元回归分析，对影响上市银行资本充足率的因素进行了实证分析。结果表明，上市银行的资产规模、总资产增长率、盈利能力和不良贷款率会显着影响资本充足率水平，而固定资产增长率则不是影响上市银行资本充足率的重要因素。
【关键词】上市银行 资本充足率 影响因素 实证分析
一、研究背景与问题的提出
资本充足率是指银行监管部门要求各银行在一定资产规模下所必须持有的资本数量，即银行资本总额与加权风险资产总额的比率。资本充足率是衡量银行风险的重要指标，也是影响银行发展的重要因素。一直以来，资本充足率都是制约我国商业银行发展的重要因素。在 2007 年金融危机之后，各国均加大了对银行监管的力度，以提高银行抵御风险的能力。在此背景下，研究已上市银行资本充足率的影响因素不仅具有重要的实践价值，同时也为即将上市的商业银行提供有益的参考。
按照 2010 年最新修改的《巴塞尔协议 Ⅲ》，截至 2015 年 1 月，全球各商业银行的一级资本充足率下限将从 4% 上调至 6%，核心一级资本占银行风险资产的下限将从目前的 2% 提高至 4.5%。另外，各家银行应设立「资本防护缓冲资金」，总额不得低于银行风险资产的 2.5%，该协议将在 2016 年 1 月至 2019 年 1 月之间分阶段执行。同时，由中国银行业监督管理委员会颁布的《商业银行资本管理办法（试行）》已经在 2013 年 1 月 1 日实施。该《办法》参考巴塞尔 III 的规定，将资本监管要求分为四个层次：第一层次为最低资本要求，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别要达到 5%、6% 和 8%；第二层次为储备资本要求和逆周期资本要求，储备资本要求为 2.5%，逆周期资本要求为 0～2.5%；第三层次为系统重要性银行附加资本要求为 1%；第四层次为第二支柱资本要求。该《办法》实施后，正常时期系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率要求分别为 11.5% 和 10.5%。
从上文中，我们不难得出结论：无论是国际上通用标准《巴塞尔协议 Ⅲ》还是国内颁布的《商业银行资本管理办法（试行）》，监管当局对银行资本充足率的要求已经越来越高。在本文中，将对已经上市的 8 家股份制银行的资本充足率进行实证分析，逐一对影响资本充足率的因素进行实证检验，并根据实证检验的结果给出相应的对策和建议。
二、文献回顾
国外很多学者较早的研究了影响银行资本充足率的影响素。其中，Marcus（1983）通过研究发现世界各国商业银行资本充足率呈现出下降趋势，并得结论：银行资本充足率与名义利率呈现显着的负相关性，而与资产收益率、资本资产结构显着正相关。而 Flannery 和 Rangan（1983）则认为资本充足率与资产收益率和资本资产结构显着正相关，与银行规模和权益比率正相关。
在国内研究中，王晓枫（2003）建立了资本充足评价指标体系，该指标体系包括了三部分：资本结构、资产质量和盈利能力。他认为在资本结构中的核心资本、附属资本与资本充足率呈正相关关系；资产质量中的不良资产比率和风险资产数量与资本充足率呈负相关关系；盈利能力中的资产利润率和税率分别与资本充足率呈正相关和负相关关系。而邹平、王鹏、许培（2005）又结合中国的实际情况得出结论：固定资产比率和固定资产增长率指标也是影响资本充足率的一个重要因素。
总的来说，关于上市银行资本充足率影响因素的文章比较少，通过具体实证分析进行解释的文章更是少数。鉴于此，本文采用最新的数据，通过运用多元回归的方法研究影响上市银行资本充足率的因素，以求验证各个变量之间的关系。
三、实证分析
（一）研究样本
本文的研究样本来自于国内 8 家上市银行，其中包括工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、民生银行、招商银行、中信银行、浦发银行等。利用 2008 年至 2012 年的财务数据，研究样本为 40 个。数据的搜集来源于上述 8 家上市银行的年报，数据处理及分析采用 Eviews 6.0 软件。
（二）变量的选择与描述性统计
1.被解释变量 CAR：资本充足率。
2.解释变量。
Size：资产总额，在本文中，是指银行资产总额的自然对数（单位：亿元 RMB）
ROA：资产收益率（%），即净利润与总资产之比，它是衡量银行经营效益的主要指标，代表着银行的盈利能力。
Growth：总资产增长率，总资产增长率 =（当年总资产-去年总资产）/去年总资产
NL：不良贷款率（%），银行当年不良贷款与总贷款的比率
FAR：固定资产比率（%），银行当年固定资产/总资产
3.各变量描述性统计如下表所示：
（三）模型的选择与估计
我们设定本文的具体分析模型：
CARit=c+αSizeit+βROAit+γGrowthit+δNLit+θFARit+ ui+εit
其中 i 代表银行，t 代表时间，ui 代表随机变量，εi 为误差项
本文仅分析已上市银行的资本充足率的影响因素，所以采取面板数据固定效应分析的方法进行实证分析。因为面板数据同时包含了横截面数据和时间序列上的信息，容易产生异方差性和序列相关性问题，因此，本文采用了横截面加权 cross-sectionweights 计量方法，进行检验。在回归分析的过程中采用逐步引用剔除的方法，最终计量结果如下（固定资产比率已被剔除）：
最终得到回归分析的表达式为：
Y=-15.95338+2.34559Sizeit+2.473101ROAit-0.035231Growthit +0.98615NLit
四、实证结果分析
一是资产规模分析。由上表可以看出，总资产规模的 P 值较小，通过了检验。这个结果与钱先航、吴凤霞（2007）的研究结果不同，并与「对于规模巨大、声誉良好的银行，监管当局可以考虑降低对其的监管力度」这一一般结果相吻合。两者呈现正相关性，说明银行总资产越大，资本充足率越高。
二是资产收益率。资产收益率在在模型分析中有显着的正向数量关系。资产收益率反映了银行盈利水平的高低，所以银行的首要任务就是重视资产收益率，提高资产收益率，高盈利率可以转化为较高的资本充足率。
三是总资产增长率。总资产增长率通过了检验，且为负值。这说明银行资产增长越快，其资本充足率越低。近年来，上市银行为了增强自身的实力，开始大力发展资产业务，这使得银行总资产迅速增长。但是，银行资本增长速度比不上风险资产增长速度，从而使我国上市银行的资本充足率不断下降。
四是不良贷款率。从理论上说，不良贷款率与资本充足率呈负相关关系。但从回归模型的结论中可以看出，两者呈现正向关系。造成这一现象的主要原因是：近年来，我国上市银行已经十分重视不良贷款的清理工作，但是，在处理不良贷款的过程中所采用的主要方法是呆账消核，即从利润中拿出一部分来用于核销坏账，这必然会导致资本充足率的降低。
五是固定资产比率。固定资产并未通过检验，这说明固定资产比率与资本充足率不存在相关关系。固定资产比率代表了银行资产的担保价值。在国内的银行的担保体系中，国家可能存在隐性担保，故两者关系并不显着。
五、对策与建议
（一）增强盈利能力，提高资产收益率
上市银行要提高资本充足率，就必须增强盈利能力，提高资产收益率。可以采用以下方法提高收益率：
1.提高银行风险管理能力，进一步降低不良资产，提高银行本息回收率。众所周知，在我国存贷利差收入是银行的主要收入，所以提高收入水平最有效的措施就是提高银行风险管理能力，进一步降低不良资产，提高银行本息回收率。银行应该建立全面风险管理体制，不仅仅对信用风险的管理进行加强，而且对市场、操作、流动性等各类风险也应该加强管理和控制。由过去单纯的信用风险管理向全面风险管理转变，不仅仅把资产、负债等传统业务纳入全面风险管理的范围，还要将风险管理落实到各分支机构、各项业务和各种产品，贯穿于风险识别、风险控制、风险处置等各个环节，实现全方位、全过程的风险管理，进一步效降低不良资产比例，实现比较高的本息回收率。
2.关注客户金融需求变化，加大金融创新力度，提供高技术的金融产品和全方位金融服务。金融创新是银行与客户双赢的选择。随着利率市场化的信号不断的加强，银行存贷款利差的逐步缩小，银行传统业务进入微利时代，盈利空间越来越小。因此，必须要大胆进行金融创新。要积极开拓新的业务领域，大力发展高技术的金融产品。例如，可以通过发展「网上银行」业务来弥补上市商业银行自身网点不足的弱点，扩大银行服务的覆盖范围，以便争取更多客户。银行可以开发高附加值的金融品种，如内部资产管理、融资安排、银团贷款、财务顾问等，实现新业务效益的最大化目标。
3.对银行业务结构进行调整，大力开展中间业务，寻找新的利润增长点。在发达国家的银行业务中，中间业务十分重要，它不仅提供了多样化的服务，而且通过中间业务，银行可以服务客户和稳定客户。并且，中间业务具有成本低、收益高、风险高的特点，从而给银行带来了高额的利润。而我国上市银行在这方面发展较为缓慢，与发达国家的银行有较大的差距，有相当大的增长潜力，所以我国的上市银行应该加大对中间业务的投入，进一步缩减与发达国家银行的距离。
4.提高银行内部组织管理效率，削减业务成本。上市银行在组织机构设置和业务流程再造上，要建立完善的银行治理结构，科学整合业务流程，力求达到效率、精简、效益三者相结合的目的。同时，为了削减业务成本，应该集中统一管理各类信息，实现信息资源有效共享；推动信息系统和办公的计算机网络化，进一步提高银行内部管理决策效率和水平。
（二）进一步降低不良贷款率，并改进处理不良贷款的方法
尽管目前上市银行的不良贷款占比大幅度的下降，但仍然应该严格控制信贷资产在总资产中所占的比重，并进一步加强风险管理，压缩风险资产规模，提高风险较低资产的比重，以改善总体资产质量，减少风险资产对资本的占用。具体可采用如下方法进一步降低不良贷款率：
1.建立专门资产管理公司处置不良贷款。建立专门处理不良贷款的资产管理公司，是化解不良贷款的有效途径。可以考虑成立由商业银行、地方财政、社会投资共同出资的股份制形式的资产公司。由资产管理公司进行处置不良贷款，充分发挥资产管理公司的优势，使商业银行放下负担，轻装上阵。促使商业银行尽快地把不良贷款剥离出去，把有限的精力集中到核心业务发展上，增强核心竞争力，实现可持续、健康发展。
2.将银行债权转化企业股权。上市银行可以与负债企业进行沟通，将其暂时无力偿还的贷款转化为银行对其的股权，同时银行可以将持有股份全部或部分转给优势企业或其他收购机构，让购买人投人少部分资金就可以对劣势企业控股，同时负债企业亦可获得生机，等待企业经营状况好转后可以将股份转让。
3.将不良贷款出售。不良贷款出售是指银行通过市场把不良贷款直接转让给其他投资者。出售的具体方式包括招投标、协议、竞价和拍卖等。这种方式的好处是银行能够一次性剥离不良贷款，在较短的时间内直接收回现金流量。而且，这种方式的透明度很高，信息成本比较低。
4.实行不良贷款证券化。资产证券化是指将缺乏流动性但是能够产生可预见的稳定现金流动资产，通过一定的结构安排，对资产的风险与收益要素进行分离和重组，进而转换成为在金融市场可以出售和流通的证券的过程。基本做法是：上市银行先将不良贷款集中，然后将不良贷款重新分割组合，再将其转卖给市场投资者，从而使此不良贷款在银行的资产负债表上消失。对上市银行来讲，不良贷款证券化的好处是可以引入新的资金来处置不良贷款，同时也可以加快处置不良贷款的速度。
同时上市银行也应该改进处理不良贷款的方法，尽量减少使用呆账消核这种方法，可以采用其他方法，比如以物抵债、现金清收等。
参考文献
[1]ALAN J.MARCUS 1983.“The Bank Capital Decision：A Time Series—Cross Section Analysis”.The Journal Of Finance（9）.
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作者 徐健