可持续增长率对盈余持续性的预测能力分析
作者
【摘要】盈余持续性是一个企业很关注的问题，可持续增长率代表企业最适宜的增长速度。企业的财务管理目标是企业价值的最大化，而决定企业价值的重要因素是由销售收入增长所带来的未来现金流量。企业以可持续增长率作为销售增长目标，有利于企业价值的持续增加；而将企业价值最大化作为财务管理目标又有利于企业的可持续增长。由于管理者和股东目标的不一致，以及会计准则的一些弹性，很多情况下企业的利润不能说明企业的持续盈余状况。本文主要从分析可持续增长率与利润增长率对盈余持续性预测和影响入手，分析可持续增长率对企业盈余管理的影响。
【关键词】可持续增长率 利润增长率 盈余持续性
一、盈余持续性、可持续增长率的相关概念
盈余持续性是指企业现在的盈余在多大程度上会持续下去。该指标是企业可持续发展的重要表征和基础，也是企业价值最大化的根本要求。
可持续增长率是公司现实和金融市场状况相符合的销售增长率，也指在不需要耗尽财务资源的情况下公司销售所能增长的最大比率。
二、会计信息使用者操纵利润的动机
利润是企业一定时期的经营成果，管理者和股东都十分关心利润的实现情况。企业的利润直接反映企业的经营状态，關注的人和集体也很多。对于管理者来说，企业的利润常常作为管理者业绩的一个考核目标。管理者为了自身的提升、奖励等操纵利润，由于利润的可操纵性，因此企业不能只将利润作为一个企业盈余持续性的考核目标。
三、可持续增长率对盈余持续性预测的可能性分析
（一）利润增长率
本期利润相对于上年利润的增长百分比。利润具有可操纵性。因此，用利润增长率来反映企业的盈余持续性是不太科学的。
（二）可持续增长率
不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。可持续增长率的计算是通过四个比率和因子，分别为销售净利率、总资产周转率、收益留存率、权益乘数。销售净利率即企业的利润增长率。总资产周转率反映了企业资产的运作情况，反映企业资产在一年内的周转次数，它是衡量企业全部投资利用效率的指标。留存收益指企业从历年的利润中提取或留存于企业的内部积累，反映企业对利润的处理情况。权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数，表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。由此可见，可持续增长率不止反映了企业一个方面的问题，它是企业利润、资产、负债等多种因素的综合体现。如果要对其进行操纵具有一定的难度，因此，可持续增长率能够比较真实地反映一个企业的经营状况，用它来衡量企业的盈余持续性比较科学。
由于利润的可操纵性与单一，可持续增长率体现的方面更多、操纵难度更高，能更准确地反映一个企业的盈余持续性。由以上的理论结论可知，可持续增长率对企业盈余持续性未来的研究和预测更有说服力和解释能力，时间越长，利润增长率的解释能力就越差。因此，一个企业如果想要更加健康、稳健的发展应该将可持续增长率作为企业的一个重要的衡量指标。
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作者简介：吴兰（1990-），女，汉族，四川成都人，现为四川大学工商管理学院会计学（ACCA）本科生，研究方向：会计学。
（责任编辑：陈岑）
作者 吴兰